根據交易員在預測市場Kalshi的分析，西方德州中質原油（WTI）的價格尚未達到今年的歷史高點。目前市場情緒呈現一種拉鋸戰的狀態：一方面，雖然與美伊達成停火協議後，油價曾出現一次回落，但市場已發現復甦的跡象。另一方面，市場預期價格的上漲空間雖然仍然存在，但已從前期的極度樂觀情緒轉為趨於謹慎。數據顯示，超過半數的交易員預估油價有過半的機率能達到每桶近127美元，而有六成多（63%）的機率能突破120美元的門檻。不過，與前期戰火爆發前的高點相比，目前的位準仍有距離，儘管如此，油價也遠高於前期的低谷位。
整體而言，市場動態受地緣政治敘事影響極大，這可以從美方與伊朗的和平談判流程中體現。儘管初步預計的和平降溫導致油價短期回調，但由於霍爾木茲海峽的復開和美國海軍封鎖議題上缺乏明確的解決路徑，使得原油價格的下行空間受到技術性支撐。值得注意的是，市場預期的高點範圍正在收窄，早前交易員曾認為油價超過150美元的可能性極高，但現今此類極端預測的機率已大幅降至僅26%。市場的關鍵節點已經從純粹的衝突風險轉向對政策轉變和關鍵通道暢通度的結構性評估。
我認為這份報告精確捕捉了當前原油市場的「結構性矛盾」：即宏觀敘事（地緣政治的緊張緩和）與基礎的物理限制（航運要道和地緣戰略點）之間的脫節。市場情緒的變化，特別是交易者對極端價格預測機率的縮減，透露出專業交易員群體正在進行一次「風險預期校準」。他們不再將走勢完全建立在單一的「和平紅利」上。相反地，價格支撐點已經從純粹的恐慌指標，轉變為基於「不確定性溢價」的穩固層級。這意味著，短期內，油價的走勢將極度依賴美國政治人物和地緣政治穩定局勢的「意外」刺激或「預期」修正。投資者不應過度依賴單一事件的利空或利多預期，而應將重點放在能源基礎設施的實際可通暢性，這才是決定長期價格區間的硬通貨。
原文網頁：U.S. oil prices will exceed Iran wartime high as conflict drags on, Kalshi traders say (by Davis Giangiulio)
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