輝達股價在周二經歷小幅回落，主要原因是《華爾街日報》發布了一篇報導，該報導質疑了OpenAI的增長預期，並對整個人工智慧產業鏈提出了質疑。然而，市場的焦點很快從短期擔憂轉向了期權交易員的極度樂觀情緒。交易員們將這次小幅的拋售視為一個絕佳的買入機會，從而推動了看漲的預期。
過去一年來，由於股價走勢相對穩定，輝達的期權交易費用一直比半導體ETF（SMH）便宜。但進入周二後，隨著股價波動性的增加，隱含波動率也隨之上漲，吸引大量交易員湧入市場，且整體情緒呈現顯著偏向看漲。
數據顯示，市場的看漲訊號非常強烈。根據到期日為五月二十九日的平價期權（at-the-money straddle）價格，交易員預計輝達股價在下個月底前可能上漲超過10%。在單日的交易數據中，輝達的看漲（Call）交易量超過看跌（Put）交易量兩倍，且投入在買入看漲期權的資金比例極高，顯示資金流向極度偏向多方。
值得注意的是，專業交易員採取的策略並不只是單純買入，而是更為「穩健」的配置，許多交易涉及看漲和看跌的組合策略（spreads）。其中一筆極具參考價值的交易是購買了標定到2027年三月到期的200/260看漲期權組合，這筆操作體現了市場參與者對輝達未來長期增長的高度信心，預期股價能在該時間點達到較高的水平。
在我看來，這份報告精準地捕捉到了當前市場結構的一個重要轉變：短期新聞帶來的波動性，反而被市場深度參與者視為了買入籌碼的最佳時機。市場的關注點已經從「短期內OpenAI的增長是否能兌現」轉變為「AI基礎設施帶來的長期結構性需求是否足以支撐輝達的長期價值」。雖然外部的質疑報導帶走了部分短期流動性，但期權市場的巨額、偏向看漲的資金流，特別是那些跨越數年期的期權組合，強烈暗示了這些專業投資者並不認為這次回調是結構性的衰退訊號，而是進入了更長、更強勁的爬升週期。這表明，從這些交易者的角度看，輝達的地位已經超越了當前任何單一的AI應用敘事，而是確立了整個AI時代的基礎設施壟斷地位。
原文網頁：Traders bet Nvidia”s stock will return to record highs soon (by Oliver Renick)
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