美國經濟與金融市場正面臨「滯脹」（stagflation）的陰影，因原油價格飆升至每桶100美元，同時就業市場陷入停滯，高通脹與低增長的雙重威脅加劇。刺激性措施如降息與政府支出反而加劇通脹，而持續高漲的物價可能抑制勞動市場與消費者支出，後者佔美國經濟引擎的三分之二以上。CME集團首席經濟學家Erik Norland指出，預算赤字、通脹超目標、央行政策放鬆，再加上油價衝高，形成多重通脹壓力。市場因中東戰事延長而震盪，美國原油價格自2022年以來首度突破100美元，但當日午後價格回落。
就業數據進一步加深憂慮，2月經濟流失9.2萬個工作機會，失業率升至4.4%，2025年全年就業增長僅11.6萬人，較前一年月均水平低5,000人。核心通脹率（聯準會偏好指標）為3%，高於目標1個百分點。經濟學家認為，若伊朗危機在數週內解決，滯脹衝擊可能減輕，但若油價長期居高不下，將引發成長擔憂，導致債券殖利率下降，進而進入滯脹模式。
聯準會目前傾向忽略短期波動，但若壓力持續，可能影響政策。市場預期聯準會首次降息時點從6月延後至9月，2026年無第二次降息，年底聯準基準利率預估為3.21%。儘管油價衝高對股市不利，但經濟其他指標如第二季GDP成長2.1%、製造業與服務業擴張，顯示經濟韌性。然而，若伊朗戰事延長，聯準會將面臨通脹與失業率上升的兩難，滯脹風險升至35%。
**理解與分析**
此報導揭示美國經濟正處於多重風險交錯的關鍵時刻：油價衝高與就業市場疲軟形成「滯脹」的潛在條件，而地緣政治危機（如伊朗戰事）與聯準會政策取向（壓制通脹優先於就業）進一步加劇不確定性。經濟學家強調「持續時間」是關鍵變數，短期衝擊可能被經濟韌性吸收，但長期油價高企將迫使聯準會重新評估政策。此外，油價對糧食通脹的連鎖效應（如肥料成本）可能成為隱憂。儘管當前經濟數據顯示一定韌性，但若地緣政治風險無法緩解，滯脹將成為聯準會與市場難以回避的挑戰。
原文網頁：Fears of 1970s-style stagflation arise with oil spike to $100. How big a threat? (by Jeff Cox)
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