比特幣及其他加密貨幣自誕生以來，始終面臨價格大幅波動的挑戰，無論是受宏觀經濟因素影響，還是因行業內憂慮引發的「加密貨幣寒冬」。儘管市場曾預期2026年在美國總統特朗普的加密貨幣友好政策及《加密貨幣市場結構法案》（CLARITY Act）通過的推動下，數字資產將迎來牛市，但現實卻截然相反。截至報導時，比特幣今年已下跌逾21%，上周一度跌至60,062美元，創約16個月新低，較2025年10月創下的歷史高點下跌近50%。Galaxy創始人兼CEO麥克·諾沃格拉茨（Mike Novogratz）在CNBC數字金融論壇上指出，此次下跌並非單一事件所致，而是反映加密貨幣行業更廣泛的轉變。他提到，2025年10月的市場崩盤事件（1.6萬名交易者在24小時內損失193.7億美元）對零售投資者與做市商造成重大打擊，導致價格壓力持續。諾沃格拉茨強調，加密貨幣市場依賴「敘事」推動，當大量參與者被「清零」後，市場信心難以迅速恢復。他預計，未來加密貨幣投資將從「投機時代」轉向機構主導，機構投資者風險容忍度較低，市場將聚焦於現實世界資產與代幣化股票等低回報但更穩定的資產。此外，他對《CLARITY Act》的最終通過充滿信心，認為該法案將為市場注入「靈魂」，並獲得民主黨與共和黨兩黨支持，儘管目前立法進程受阻，但長期看來仍是行業不可或缺的關鍵。
此報告揭示了加密貨幣市場的多重矛盾：短期價格暴跌反映市場對風險的重新評估，長期則顯示產業正從高風險投機轉向機構化與規範化。諾沃格拉茨的觀點指出，加密貨幣的未來不僅依賴技術創新，更需政策與監管框架的落實，以重建市場信任並引導資金流向更穩健的應用場景。然而，當前立法進程的延宕與市場信心的脆弱，仍可能成為後續發展的關鍵變數。
原文網頁：Crypto”s ”age of speculation” may be over, says Galaxy CEO Mike Novogratz (by Ian Thomas)
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