股市撐經濟？ 財報亮眼 消費力成關鍵

美國經濟近期數據顯示出令人驚喜的韌性，儘管面臨關稅、政治不確定性以及疲軟的就業市場，股市持續上漲，反而帶動了消費支出，避免了許多人預期的經濟衰退。八月份的消費者支出和收入均超出預期，企業和家庭持續增加對大宗商品的訂單，通膨壓力相對緩和，甚至房地產市場也出現了復甦跡象，新屋銷售量達到三年新高。

過去，這種趨勢的動力來自於大規模的財政刺激政策和聯準會的低利率及流動性注入。但現在，主要的推動力轉變為華爾街帶來的「財富效應」，儘管估值偏高，主要股指仍不斷創下新高。經濟學家指出，股市上漲主要受益於高收入和高資產淨值家庭，他們因投資組合增值而感到樂觀，並增加消費。人工智能的投資熱潮以及大型工業和通訊公司的強勁表現也推動了股市上漲。

然而，這種經濟增長也存在隱憂。儘管整體經濟數據良好，但消費者信心卻在下降，特別是那些沒有或持有較少股票的消費者。由於美國前10%的收入者持有市場的87%的資產，股市下跌可能會迅速影響消費者的情緒和支出，尤其是在就業增長停滯的背景下，可能引發經濟衰退。目前，標普500指數的估值已遠高於過去五年和十年的平均水平，這也增加了市場的風險。

儘管如此，近期數據顯示，經濟仍具備一定的穩定性。通膨率雖然仍高於聯準會的目標，但月度增長趨勢符合預期，聯準會可能在十月和十二月進一步降息。總體而言，美國經濟目前正處於一個微妙的平衡點，財富效應支撐著經濟增長，但潛在的風險也不容忽視。

原文網頁：The resilient stock market may be keeping the economy out of a recession (by Jeff Cox)