今年全球資本市場出現明顯趨勢，非美國股市表現優於美國市場。以iShares MSCI新興市場ETF（EEM）為代表的新興市場股票，今年至今上漲逾7%；非美國股票的iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF（ACWX）亦上漲逾5%，而美國股市的S&P 500則年內下跌0.3%。此現象與過去十年情況相反，當時強勢美元與弱勢商品市場不利海外股市，而美國近零利率則強化科技產業優勢。如今，美元走弱、財政赤字擴大、地緣政治風險升溫，以及對美國AI產業集中風險的擔憂，促使投資者轉向海外機會。然而，美國與伊朗的衝突近期引發市場波動，尤其南韓因原油運輸受霍爾木茲海峽影響，其MSCI南韓ETF（EWY）週內重挫11%，科斯皮指數更創單日最大跌幅12%。儘管短期衝突可能對國際股市造成負面影響，但長期來看，國際股市的投資邏輯仍具吸引力。投資機構認為，美國仍是創新與科技龍頭，但歐洲因與美國信任關係惡化而提高防禦開支，並與印度簽署史上最大規模貿易協議，反映國家間正加強自給自足與減少對跨境資金依賴的趨勢。此外，若美國財政赤字擴張或聯準會獨立性受威脅，可能引發「賣美國」浪潮。整體而言，美國主導地位雖未完全消失，但國際市場的吸引力因多國經濟結構轉型與地緣政治變局而持續提升。
此報告揭示全球資本配置正在重新評估美國優勢與海外機會。美國科技與美元霸權仍是核心競爭力，但新興市場與非美股市因大宗商品上漲、地緣風險分散、多國產業自主化趨勢，逐漸成為資金避風港。投資者需權衡美國長期優勢與短期風險，同時關注歐洲、亞洲等地因應全球不確定性所推動的產業與貿易轉型，這些因素可能重塑未來十年的全球資本流向。
原文網頁：The U.S. is not the place to be for investors this year so far (by Sarah Min)
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