日債40年期殖利率破紀錄衝4%，高枝政府鬆財政策引發市場擔憂

日本政府債券市場正經歷顯著動盪。首相高市早苗宣布解散國會並提前舉行大選，市場預期選舉焦點將集中在經濟政策上，尤其高市早苗暗示可能削減食品銷售稅，引發投資者對日本財政狀況惡化的擔憂。

這導致各期限的政府債券收益率大幅上漲。其中，40年期政府債券收益率創下歷史新高，達到4%，這是自推出40年期債券以來的最高水平。10年期債券收益率也攀升至1999年以來的最高點，達到2.3%，而20年期債券收益率則上漲約9個基點至3.35%。

State Street Investment Management的資深固定收益策略師Masahiko Loo指出，長期債券收益率上升不僅源於供需失衡，更重要的是市場正在重新評估期限溢價和風險溢價，以適應更寬鬆的財政政策和持續的通貨膨脹。他將這種現象稱為「高市交易」，其特徵是日經指數走強、日元走弱和政府債券下跌。

Crédit Agricole Corporate and Investment Bank的分析師也認為，市場正日益預期高市早苗政府將採取更積極的財政政策，擺脫「過度緊縮」的束縛，這可能導致更大的財政赤字。

總體而言，目前市場的反應更像是技術性調整和情緒效應，而非結構性問題的信號。Loo預測，收益率曲線在今年上半年仍將保持陡峭，之後隨著債券發行模式的調整和國內銀行重新成為買家，情況將趨於穩定。

原文網頁：Japan”s 40-year bond yield hits 4% record on fiscal jitters following election call (by Lee Ying Shan)