安迪·賈西在公開場合強調，亞馬遜對人工智慧（AI）領域的巨額資本支出，絕非投資者應恐懼的信號，反而恰恰是公司未來長期獲利能力的證明。他堅信AI代表著人類歷史上最大的技術轉型，將徹底重塑所有現有的客戶體驗，並創造前所未見的新模式。鑑於此，亞馬遜宣布今年計畫投入2000億美元的資本支出，主要用於AI基礎設施的建置，這一資訊曾一度導致股價暴跌，但市場在兩月時間內已經逐步消化，並創下新高。
然而，市場上的爭議點核心圍繞在：如此龐大的投入，是否能夠產生合理的長期回報？批評者指出，根據FactSet的預測，亞馬遜在2026年預計將出現負自由現金流。面對這些擔憂，賈西反駁稱，批評者誤解了大型資本投入的資金流動機制。他解釋說，數據中心和基礎設施的投資必須提前數年進行，才能產生可觀的營收。這些資產具有多年壽命，意味著回報的實現是一個漫長、穩定的過程。
賈西以亞馬遜雲端服務（AWS）的發展曲線作為佐證。他指出，目前AI的發展增長速度，已經達到了比早期AWS發展階段高出數倍的規模。他總結道，當營收增長開始追趕資本支出增長時，營運利潤、自由現金流以及投資資本回報率（ROIC）自然會顯著提升。他預測，當前的AI浪潮，將會重演AWS第一波爆發的劇本，但規模將會更加宏大。
從分析角度來看，這篇報導精準捕捉了當前大型科技公司在「高投入、不計成本」的增長週期中面臨的核心矛盾。賈西的發言代表了「增長優先論」（Growth First Narrative）的經典說法：在顛覆性技術爆發初期，企業必須以資本的堆疊來搶佔先機和建立護城河。市場的短期恐慌（負自由現金流的擔憂）是必然的，因為投資者習慣於追尋即時的獲利數據。但賈西的論點體現了對「前期投入」與「後期回報」時間差的精確預判。他的論點成功的關鍵，在於將AI基礎設施的建設，從單純的「費用」定義，轉化為具有數年穩定產能的「長期資產」。若市場能接受這種時間延遲的回報模型，那麼這場巨額的資本支出，不僅是生存的本能，更是確立產業領導地位的戰略宣言。這場賭局的勝負，最終取決於產業的採用速度能否穩定、快速地匹配其所需的基礎設施建設速度。
原文網頁：Andy Jassy says Amazon investors will be rewarded by all its AI spending (by Alexa LoMonaco)
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