儘管近期通脹數據普遍顯示壓力巨大，財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）仍樂觀預期價格壓力即將緩解，時機點甚至剛好配合聯準會新任主席上任。貝森特在接受採訪時指出，近期由能源價格引發的通脹飆升，隨著美國持續維持石油產能，將能緩解伊朗危機帶來的供應衝擊。他堅信任何供應衝擊都是短暫的，並指出在伊朗衝突爆發前，核心通脹已經呈現下降趨勢，預測未來核心通脹將持續走低。
然而，這些樂觀預期與當前的實際數據形成鮮明對比。本週的數據顯示，消費者物價指數（CPI）在四月跳升了0.6%，即使排除食品和能源等項目（核心成本），仍累積了0.4%的增長。此外，衡量產業鏈壓力的批發價格更是飆升了1.4%，使年化水平達到了6%，創下自2022年底以來的最高紀錄。進口和出口價格也同步處於近四年高位。
貝森特預計市場可能還會經歷一到兩期「高熱的通脹數字」，但隨後將迎來顯著的通縮階段。此外，他特別提到了「沃什聯準會」，暗指繼現任主席鮑威爾之後，新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）的到任，這象徵著政策導向的轉變。儘管談到過去，貝森特承認自己曾否認通脹的「過渡性」，並認為目前的周期與2021-22年疫情後的刺激性通脹循環截然不同，能源通脹勢必會回落。
從一位資深評論員的角度來看，貝森特發表這番言論，更像是一次精心計算的「信心重塑敘事」（Narrative Reset）。從數據層面來看，CPI和批發價飆升的勢能，確實指向經濟結構性通脹的粘性，尤其在供應鏈和能源價格受地緣政治衝擊的背景下，所謂的「轉瞬即逝」極為可疑。貝森特將焦點轉向能源供給面，試圖將宏觀通脹的敘事錨定在「供應ショック（供應衝擊）」的邊緣化上，這是一種非常經典的經濟說服技巧——將週期性（Cyclical）的價格波動，歸因於一次性（One-time）的外部事件。
我們不能忽略核心通脹數據（2.8%）與實際價格（如批發價的6%）之間巨大的鴻溝。市場真正關注的，不僅是「供應衝擊」是否結束，而是聯準會政策轉向的訊號是否足夠強勁，來消化這些具備粘性和內生性的上行壓力。新任主席的到來，或許會帶來政策的「可預期性」（Predictability），但若未能對抗核心成本的持續推高，其樂觀情緒終究會面臨實實在在的數據打擊。這番言論，更多的是在市場情緒低迷時，試圖主導投資者目光的焦點，而非純粹的經濟分析。
原文網頁：Bessent sees ”substantial disinflation” ahead as Warsh takes over the Fed (by Jeff Cox)
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