原油因美國與伊朗在霍爾木茲海峽的交火事件再次走強，市場擔憂這場脆弱的停火協議正在瓦解，威脅到全球最關鍵的石油輸送航道將面臨持續的打亂。國際基準布蘭特原油期貨價格上漲了2.26%，達到每桶102.32美元；美國西德州原油期貨也上漲了2.06%，達至每桶96.76美元。雙方互相指責對方發起攻擊，進一步加劇了本已因違反協議指控而動盪的停火局勢。此次衝突爆發之際，伊朗據報導正在審視美國結束戰爭的提議。美國總統川普在接受媒體採訪時堅持停火協議依然有效，形容襲擊僅是「愛撫」。他隨後在社交媒體上強調，美國軍方已經消除了伊朗的目標，包括小艇和無人機，並警告若伊朗無法達成核協議，將面臨進一步軍事打擊。市場初期對霍爾木茲海峽可能恢復正常運營抱有樂觀情緒，但隨著有報導指出華盛頓正準備恢復為商船護航的軍事行動，市場預期迅速降溫，導致油價出現劇烈波動。儘管川普隨後暫停了「自由行動」等護航任務，但分析機構指出，美國和平談判破裂的風險，預計將持續令油市高度不穩。儘管一些分析師預期更廣泛的金融市場可能穩定，但他們一致警告，通往正常化的道路絕不會平順，短期內推升油價的結構性因素依然存在。
依我看，這篇報導的核心訊號並不是目前的交火，而是地緣政治風險的「預期」本身。市場對於任何進一步的升級訊號都會極度敏感，因為霍爾木茲海峽的運營中斷對全球能源供應鏈的衝擊是不可估量的。川普的發言內容充滿矛盾性——一方面聲稱停火有效，另一方面又威脅軍事行動，這讓政策定調極不確定。專業交易員不應將過多關注於「誰攻擊了誰」，而應關注「談判的進展速度和可信度」。持續的軍事化威懾，無論是否實際發動行動，本身就是一種抬價行為。從宏觀角度來看，這場衝突點燃的只是一個結構性懸念：如何確保中東能源通道的穩定性。因此，即使分析師預測整體金融市場會穩定，但只要中東的政治談判窗口期不明確，能源價格就極有可能維持在一個「風險溢價」較高的區間，短期內難以回落至歷史低點。
原文網頁：Oil resumes rally as U.S.-Iran fire exchange rattles fragile Hormuz ceasefire (by Lee Ying Shan)
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