根據密歇根大學的消費氣氛調查顯示，隨著因伊朗戰爭升高的油價，美國消費者信心在五月初觸底，迎來了新低。該調查公布的初步數據為48.2分，較四月前一度的低迷狀態下降了3.2%，相較一年前則暴跌了7.7%，遠低於道瓊工業銀行預期的49.7分。通貨膨脹恐懼是持續拖累消費者情緒的主要因素。
調查指出，消費者對個人財務和大型購物的購買條件普遍感到壓力，情緒指標甚至出現了9%的跌幅。消費者擔憂的焦點高度集中於能源價格，油價成為民眾最大的關切點之一，與貿易關稅問題（與川普總統的政策相關聯）共同構成了主要的經濟壓力源。分析師指出，在供應鏈和能源價格的根本性不確定性沒有完全消除之前，消費情緒難以出現實質性的提振。
儘管大環境承壓，調查中亦出現了幾點亮色。預期指數小幅上揚，而通膨預期雖然仍處於高位，但一至五年期的預測數字皆小幅回落，顯示出部分結構性的趨緩跡象。
值得注意的是，本次消費信心數據是在聯準會公布了比預期更強勁的勞動市場數據（非農就業增加11.5萬，失業率持穩在4.3%）之後發布的。這形成了一個明顯的脫鉤現象：一方面，勞動力市場表現穩健，但另一方面，消費者的日常體感卻被油價飆升和通膨壓力嚴重拖累，體現了經濟的內在結構性矛盾。油價的極端波動，成為當前經濟復甦路徑上最難擺脫的拖累。
在我看來，這份報告傳遞了一個非常清晰，但也極為令人擔憂的信號。整體而言，市場關注的焦點已經從「經濟增長是否持續」轉移到了「通膨壓力是否已得到有效控制」。儘管就業數據達標，顯示勞動市場韌性仍在，但若能源價格（特別是地緣政治帶動的上漲）無法快速回落，那麼消費者的「支付能力感」將永遠無法恢復。消費信心本質上是基於可預測性（Predictability）建立的，而油價和地緣政治風險的突發性本質上就是最大的不確定性。這意味著，即便是最強勁的勞動力市場數據，也可能因為單一、高頻率的物價衝擊而無法穩固情緒，導致消費行為持續趨於審慎和緊縮，這對企業的資本支出和消費預期構成了一道結構性的逆風。
原文網頁：Consumer sentiment falls to fresh record low in May as surging gas prices hit outlook (by Jeff Cox)
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