傳統的投資格言正遭受嚴峻的市場檢驗。「五月賣出，秋季待命」（Sell in May and go away）——這個避開北半球夏季低回報的策略，在當前市場環境下是否仍然適用？報導指出，近期股指表現異常強勁，歐洲的STOXX 600、德國的DAX以及意大利的FTSE MIB，均創下數年來最佳的月度表現；美股的標普500和納斯達克指數也達到了近六年來的最佳月度紀錄。市場強勁的上漲動能，部分歸功於地緣政治風險的潛在緩解，讓全球股市展現出驚人的韌性。
從數據層面來看，分析機構的數據反而挑戰了傳統觀點。摩根大通指出，過去十年間，美股在五月、六月和七月展現出的平均回報率，都遠高於市場預期，顯示「逢低賣出」的風險極大。德意志銀行對斯托克600的統計分析更結論性地指出，數十年的數據顯示，此策略在統計學上不比單純持有更優越。
然而，拋光在強勁的數據背後，仍有令人警惕的訊號。各國央行，包括美聯儲、歐洲央行和英格銀行，仍維持高度謹慎的語氣，持續關注通膨的居高不下，以及供應鏈可能出現的負面衝擊。此外，接下來幾週全球將迎來數家大型企業（如Unicredit、Novo Nordisk、Shell等）的財報季，預計將帶來高度的交易波動性。總體而言，市場處於結構性上行與宏觀政策不確定性交織的複雜十字路口。
在我看來，這篇報導精準地描繪了一幅「數據樂觀，政策謹慎」的市場全貌。投資者最大的誤區，就是將短期指數的強勢表現等同於長期、穩定的趨勢。近期財報發布帶來的波動性，本質上是市場消化短期利空消息或企業週期性動能的過程，屬於戰術層面的噪音。真正的核心風險點，在於央行信號。當前通膨數據依然讓聯準會和歐洲央行保持高度警惕，這意味著未來利率政策的路徑預期依然存在大幅的「黑天鵝」空間。因此，真正的資深投資者不應該再依賴任何歷史格言，無論是「五月賣出」還是「持續持有」，更穩健的做法是採取「核心+衛星」的配置策略：將核心部位維持在具有穩定現金流和抗衰退特性的必需消費或基礎工業品，而將衛星部位則謹慎參與那些能從宏觀趨勢逆轉中受益的科技賽點，同時將大量的精力放在風險管理和流動性配置上，而非盲目追逐單月股指的輝煌數字。
原文網頁：Global week ahead: ”Sell in May” just a myth? (by Leonie Kidd)
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