在熱絡的市場環境中，知名投資評論員吉姆·克雷默為投資者提出了一套心理框架，旨在讓他們更容易接受購買那些股價飆升的「追捧型」股票。克雷默分享了一個早年的交易心得，即用「將股價除以十」的方式來重構其心理價格，從而降低投入高動能股票的心理門檻。他以具體的例子說明，將高價股視為低價位的變體，能讓投資人更願意為了不錯過機會而支付溢價。這番論述恰逢圍繞人工智慧和數據中心需求相關的股票（如微晶、超微等）呈現驚人漲勢，這些股票的強勁需求和大規模買單，使得股價持續上揚，缺乏顯著回檔。克雷默坦承，他個人傾向於等待價格更有吸引力的進入點，這套幾十年積累的紀律，在當前這種快速、由動能驅動的市場中顯得極為困難。他指出了市場的參與者無止境的需求，導致價格失去了傳統意義上的抗跌性。然而，他並未完全放棄紀律，而是建議投資者可以適度地將這種「必買」心態，有選擇性地應用於少數幾個具有高度信念的優質股票上，前提是宏觀利率環境穩定，並且必須維持分散投資的結構。總體而言，他的核心觀點是，只要宏觀環境穩健，投資者若不猶豫，在分散配置的前提下，仍可從這些領漲的「紅熱股」中獲利。
從我的角度來看，這篇報導展現了行為金融學在市場分析中的巨大影響力，而非純粹的價值投資視角。克雷默提出的「心理折扣法」，雖然在語義上極具說服力，但本質上是一種為追高行為提供心理合理化的工具。他成功地抓住了當前市場情緒的痛點——害怕錯過（FOMO）。當市場處於由特定敘事（如AI革命）驅動的狂熱期，投資人往往更在意「不參與的代價」遠大於「過高價格的風險」。他試圖在「嚴謹等待最佳時機」的古典紀律和「立即跟進市場熱點」的群體情緒之間搭建一座橋樑。然而，我必須指出，這種「心理安慰劑」如果被視為投資策略的核心依據，風險極高。當一個資產的價格完全由「人多」和「信念」支撐時，其價格錨點的崩塌速度也會是指數級的。真正的紀律，不在於能否說服自己相信一個虛構的「心理價格」，而在於建立一套在不同市場週期下都有效的風險回撤機制。克雷默的建議，更像是在提醒人們：在牛市的亢奮期，投資者必須學會用「心理學」來管理自身的貪婪，而不是用「價格模型」來合理化追高的衝動。
原文網頁：Jim Cramer”s strategy to avoid missing out on big winners (by Alexa LoMonaco)
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