印度和中國作為全球兩大石油進口國，正因荷姆茲海峽的供應中斷以及美國與伊朗和平談判的停滯，在全球原油市場上展開激烈競爭。兩大經濟體目前正為有限的供應，尤其是來自俄羅斯的部分，展開了爭奪戰。分析指出，俄羅斯原油的競爭已進入白熱化階段。儘管美國在四月擴展了購買受制裁俄油的禁令，但對伊朗原油的制裁依舊嚴格，且大部分伊朗原油流向中國。
地中海東部的能源基礎設施襲擊行為，加劇了對俄羅斯原油的需求。數據顯示，兩國透過關鍵海峽的進口量均大幅暴跌。為彌補缺口，兩國正尋求替代供應，俄油自然成為首選。
從國家層面看，印度能源安全受到的衝擊更為明顯，其戰備儲量緩衝期相對較短。反觀中國，雖然同樣依賴關鍵水道，但其石油儲備可支撐數月需求，地位相對穩固。數據也顯示，為應對制裁和市場變化，印度大幅增加了對俄羅斯原油的採購比例；而中國也將更多戰略重點轉向了俄羅斯。
此外，沙烏地阿拉伯的供應鏈條也展現出地緣政治的色彩。分析師指出，沙特的大部分供應有被導向紅海經由中國的煉油投資，這使得利雅得在供應給北京方面存在結構性的動機。總體而言，當前市場的關鍵詞已從「價格」轉變為「可得性」，地緣政治風險和供應鏈的封閉性，成為決定能源流動的首要因素。
在我看來，這場能源競爭的核心邏輯已經徹底脫離了傳統的供需經濟模型，進入了「地緣戰略優先」的階段。印度與中國的競逐，不過是兩個巨型經濟體在面對外部封鎖性風險時的權力博弈體現。俄羅斯原油在這場博弈中，已經從單純的商品變成了關鍵的戰略緩衝品。
值得注意的是，這場競爭背後，沙烏地阿拉伯的行為是最具「主權效用」意義的訊號。沙特阿拉伯的供應決策，已經顯然傾向於滿足其在紅海戰略立足點上更具利益的市場——中國。這表明，在當前的地緣極端壓力下，傳統的能源供應國（如沙特）正根據其商業和政治投資的鏈條，主動調整其供氣方向，這使得印度在追求自主能源安全和順應西方壓力之間，面臨一個更為棘手的、權衡利益的困境。市場已經不再是單純的買賣市場，而是國家戰略意志的投射場。
原文網頁：India, China go head-to-head for Russian crude (by Priyanka Salve)
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