自中東戰事爆發以來，國際油市的情緒歷經了極端的恐慌、寬慰，又反覆波動，市場正為進一步的不確定性做準備。自戰爭爆發以來，布倫特原油價格飆升超過 55%，從二月二十七日的約七十二美元/桶，一度攀升至接近一百二十美元的高點。這波漲幅主要源於市場對霍爾木茲海峽供應鏈中斷的深切恐懼，其中三月份的漲幅更是創下記錄級別。
文章詳細梳理了自美國與以色列對伊朗發動攻擊以來，油價反應的關鍵時刻。戰爭爆發初期，各方交火引發恐慌，能源出口受阻使油價飆升。隨著戰況升級，多國能源產出緊縮，油價屢創新高，甚至達到前所未有的高點。然而，隨著談判的出現和戰火暫歇，市場曾出現一次風險偏好轉弱的拋售。
隨後，局勢又在美國海軍扣押伊朗船隻、伊朗重新控制海峽等方面引發劇烈波動。市場情緒呈現出在短期利空（如宣布開通）與長期結構性緊縮之間的拉鋸戰。分析師觀點指出，即使霍爾木茲海峽重新開放，短期內可能會帶來價格的急劇下跌，但由於供應鏈瓶頸和基礎設施損壞造成的持續性產能短缺，市場將會處於結構性偏緊的狀態，預計布倫特原油價格可能會在八十到九十美元的區間徘徊，難以完全恢復至危機前的水平。
依我看，這篇報導的核心論點在於強調「結構性供應ショ克」對原油價格的持久性影響，而非單純的地緣政治事件驅動。市場的劇烈波動顯示出供應鏈脆弱性的極高敏感性。雖然短期談判和行動調整可以引發投機性的價格回落，但文中提到的基礎設施受損和持續的產能限制，構成了市場一個較高的地板價。這意味著，只要地緣政治風險未能得到根本、長期且可驗證的解決，油價上行壓力就將是內建的，只是短期內會隨著各方行動的劇烈變化而呈現週期性的「過度反應」。
原文網頁：A timeline of how the Iran war shook oil prices — and what comes next (by Emma Graham)
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