根據信尼城（Citadel）執行長肯·格里芬（Ken Griffin）在華盛頓的發言，本期市場的核心焦點圍繞著地緣政治風險與全球經濟的極端不確定性。格里芬明確指出，若荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的關閉情勢持續延長，全球經濟必然會進入衰退週期，這是他堅定的預測。除了經濟衰退的宏觀警訊外，他還預期這場危機將成為加速全球能源結構轉型的催化劑，迫使世界大規模轉向風能、太陽能和核能等替代能源。
然而，報告也揭示了當前市場情緒的結構性缺陷。儘管股市已反彈至接近戰前水平，但這種樂觀情緒的根基卻是建立在對中東衝突持續時間的過度樂觀預期之上。許多投資人尚未將兩國關係升級或衝突爆發的真實風險，充分計入當前的資產定價中。這類潛在的「黑天鵝」風險，遠遠超出了市場的風險定價模型所能涵蓋的範圍。
再看具體數據，全球經濟體，特別是亞洲市場，仍面臨燃油價格飆升的巨大衝擊。儘管油價目前相較於戰時峰值有所回落，但維持在每桶近百美元的水平，仍遠高於戰前低於七十美元的常規水平。這顯示出全球供應鏈和能源基礎設施的高度敏感性與脆弱性。
從我個人觀點來看，這份報告最值得警惕的，是「風險溢價」的嚴重錯估。格里芬的分析點出了能源命脈的極端集中化風險——荷姆茲海峽的任何長期封閉，其衝擊的系統性風險（Systemic Risk）是系統性的、無法被市場情緒所吸收的。當能源價格被地緣政治事件推至歷史高位，傳統的經濟模型就失效了。市場的復甦，目前看來更多是抄底和對當前戰況趨緩的「過度解讀」，而非基於穩健的長期增長預期。在油價未穩、貿易通道未確定穩定的前提下，全球經濟的韌性將持續受到極大考驗，投資者必須對「假設的常態」保持最大的警惕心。
原文網頁：Global recession is inevitable if Strait of Hormuz stays shut, says Ken Griffin (by Sarah Min)
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