三月美國消費者物價指數（CPI）年增率升至3.3%，較二月的2.4%顯著走高。這是自伊朗戰爭爆發後首份數據，直接反映了中東戰事對美國消費者的實質衝擊。戰事核心的導火線是伊朗對霍爾木茲海峽的封鎖，此地是全球約五分之一的石油運輸通道。導致布蘭特原油價格從戰爭前的約每桶七十美元飆升至近乎一百二十美元，儘管近期有所回落，但水準仍高於正常水平。能源價格的上漲效應層層傳導，使得產品成本全面拉高。汽油價格一年內暴漲了18.9%，美國平均油價已超過每加侖四美元大關。更甚者，飛機票價也年增14.9%，航空公司為抵銷更高的燃油成本，增加了客座附加費和票價。此外，能源運輸成本的增加，已使食物價格和電子商務的物流費用也跟著上揚。經濟學家指出，儘管戰事已停火，但能源帶來的通膨衝擊消化需要數週乃至數月時間，其影響範圍極廣，甚至可能持續存在「風險溢價」。美國聯準會（Fed）在制定利率政策上面臨巨大困境，經濟專家普遍警告，若衝突長期化，通膨將難以回歸其2%的目標區間。
我的理解是，這份報告描繪了一個典型的「地緣政治通膨陷阱」的雛形。這已經遠超出了單純的供應鏈短缺問題，而是結構性的成本上升。最關鍵的論點在於，市場對短期價格波動的反應（例如油價的劇烈起伏），與長期實質通膨的根源是不同的。即便戰火平息，霍爾木茲海峽基礎設施的損壞、以及國際市場對供應中斷的「記憶」（即風險溢價）不會一夜之間消失。這意味著，Fed不能僅憑短期的戰火停息來過度樂觀地預期通膨的迅速回落。如果上游的關鍵能源和運輸節點無法在短期內恢復穩定，那麼無論央行多麼謹慎，都會面臨「滯脹」的壓力，即經濟活動在成本高企、通膨居高不下的環境中掙扎。消費者和決策者必須警惕，本次的價格上漲很可能帶來的不是一次性的衝擊，而是一系列需要時間去消化的、更為結構性的生活成本重塑。
原文網頁：Here”s the inflation breakdown for March 2026 — in one chart (by Greg Iacurci)
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