國際油價本週四上漲，主要推動力來自伊朗方面指控美國違反了先前協定的停火條款，這再次點燃了市場對於地緣政治緊張局勢可能升級、進而干擾能源供應鏈的擔憂。受此消息影響，國際基準的布倫特原油合約上漲了2.52%，達至每桶97.14美元；美國西德州中質原油合約亦上漲了2.72%，報價為每桶96.96美元。此輪上漲發生在美油價格前一日經歷自2020年以來最大的單日跌幅之後，顯示市場極度敏感於任何政策或軍事動態的變化。
伊朗國會發言人發表聲明，聲稱美國違背了其提出的多項停火條件，包括敘利亞持續的交戰、無人機進入伊朗領空，以及美國限制德黑蘭富集鈾的行為。儘管美國副總統發言人對這些指控進行了回應，重申了美方立場，但雙方核心分歧並未得到根本化解。
從市場分析角度看，儘管能源市場專家建議精煉業者應利用油價一度回落的空窗期，進行戰略性、機會性的採購，但報告同時提出了另一個潛在的風險點。該專家警告指出，若精煉業者預期油價將進一步下跌，反而延遲了實體商品的採購，而實體物流卻處於受限狀態，即便局勢有緩和跡象，產品供應的緊張度（Product Tightness）仍可能惡化。
在我看來，本報告揭示了一個標準的「地緣政治風險溢價」的教科書案例。油價的波動不再僅由供需基本面決定，而是極度依賴敘事（Narrative）和地緣政治博弈的走向。伊朗發言人的發聲名性質，其目標從來不是「協商」，而是「發聲」以固化其歷史敘事，將美國的任何行動都定調為不可信的背信行為。這使得市場將地緣政治風險內化為成本，即便談判表面看似進行，實質的信任赤字（Trust Deficit）依然極大。更值得警惕的是，市場的焦點從宏觀的「供需」轉移到了微觀的「物流阻塞點」，即精煉廠的庫存管理和購儲節奏。這表明，當政治不確定性主導市場時，資金流動的行為更傾向於「風險規避式囤積」，而非純粹的經濟理性採購，這點是交易者必須高度警惕的結構性風險。
原文網頁：Oil prices resume gains after Iran accuses U.S. of breaching ceasefire deal (by Lee Ying Shan)
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