美國公債殖利率在周二上漲，主要推動力量來自美國總統川普再次發出強硬警告，威脅若伊朗未能在臨近的期限前同意重新開放霍爾木茲海峽，美國將會攻擊伊朗的平民與能源基礎設施。這場地緣政治的緊張氣氛，使得固定收益市場的風險情緒急劇升高，直接推升了美國十年期、兩年期及三十年期公債的殖利率。具體而言，十年期公債殖利率上漲超過一個基點，反映出市場對於未來利率上升和不確定性增加的擔憂。
在能源市場，原油價格也隨之走高，布倫特原油和西德州中質原油均呈現顯著漲幅，這明確反映了市場對供應鏈受阻和地緣政治衝突帶來的成本上漲的預期。
儘管此前公債殖利率曾因周五公布的非農就業數據超出預期而趨穩，但川普關於「完全拆除」伊朗關鍵基礎設施的極端言論，迅速蓋過了經濟數據帶來的穩定訊號。此外，雖然聯準會官員如古爾斯比已提及通膨仍是美國經濟更大的挑戰，但川普的威脅行為，使得市場的焦點從溫和的經濟週期放緩，徹底轉移到國家安全和衝突升級的風險評估上。總體來看，市場正在用更高的利率和更高的能源價格，為潛在的衝突風險進行定價。
身為資深分析師，我的理解是，本次市場的走勢極度清晰地呈現了「地緣政治風險溢價」（Geopolitical Risk Premium）正在壓倒所有基本的宏觀經濟數據。傳統上，市場會在「數據（如工資報告）穩定」與「政策預期（如聯準會的發言）」之間尋找平衡點；但川普這次的言論，將風險溢價抬升到了極高的水平。殖利率的飆升，代表市場對「資金成本（Cost of Capital）」預期極度看空，任何不確定的外部衝擊，無論是軍事衝突還是貿易戰，都會被視為利率走高的直接驅動因素。能源價格的同步上漲，更強化了這種「供給面衝擊導致通膨螺旋上升」的敘事。這意味著在可預見的短期內，投資者必須將地緣政治分析的權重，置於純粹的經濟模型之上。這是一個風險極度不可控、充滿突變的環境。
原文網頁：Treasury yields rise as Trump reiterates Iran infrastructure threat (by Hugh Leask)
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