中國人工智慧公司智譜AI（Knowledge Atlas Technology JSC）股價在周三因首份財報表現強勁而一度上漲35%，後回落至約30%。該公司於2025年實現營收同比增長132%，達7.24億元人民幣，但未達分析師預期的7.6億元。儘管營收成長顯著，但調整後淨虧損擴大至31.8億元，主因研發支出增加。智譜AI由清華大學研究人員於2019年創立，近期推出的GLM-5模型在多項關鍵指標上與美國對手持平，被視為中國「AI老虎」之一，代表中國在大語言模型領域的競爭力。其首席執行官張朋在業績電話會議中透露，公司正加速採用中國本土晶片以應對計算需求的激增，符合北京推動本土半導體產業的戰略。此舉反映美國出口管制對其AI模型訓練能力的限制已逐漸被突破，但公司仍因被美國商務部列入實體名單（2023年1月因涉嫌與中國軍方關聯）而面臨國際壓力。此外，同為中國AI公司的MiniMax股價亦上漲約16%，顯示市場對中國AI產業整體的樂觀情緒。智譜AI的表現凸顯中國在AI領域的快速發展，同時也揭示其在技術自主與國際制裁之間的博弈，未來能否持續突破美國技術封鎖，將是其成長的關鍵挑戰。
此報告揭示中國AI企業在面對國際限制下，正加速技術本土化與產業鏈自主化，並透過強化研發投入與政策支持，逐步縮小與美國科技巨頭的差距。智譜AI的成長雖伴隨虧損擴大，但其作為中國AI產業代表的戰略意義，使其成為觀察中國科技自立進程的重要指標。此外，美國對中國AI企業的監管與制裁，亦可能進一步加劇全球科技競爭格局的分裂，影響國際合作與技術流通。
原文網頁：Shares of China AI ”tiger” Zhipu surge 35% after revenue doubles in first earnings report (by Dylan Butts)
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