自美國與伊朗戰爭開始近四週以來，國際油價持續波動。儘管交易員預期衝突將迅速解決，但市場已進入「backwardation」（遠期價格低於即期價格）狀態，顯示能源價格已反映風險溢價。儘管白宮提出15點和平方案，油價在消息公布後急跌，但華盛頓與德黑蘭在和平談判上的矛盾言論、中東持續的導彈襲擊，以及霍爾木茲海峽交通堵塞等因素，使油價仍維持高位。目前布蘭特原油期貨價格約為每桶99美元，較2月28日美國與以色列首次對伊朗發動攻擊前上漲近36%；美國西德克薩斯中質原油（WTI）4月交割價約為87.76美元，較戰爭前上漲約30%。
市場現象顯示，即期價格高於遠期價格，反映市場認為當前油價上漲是臨時性事件，而非長期供應短缺所致。BRI Wealth Management投資主管Toni Meadows指出，市場預期衝突將會緩和，但若地區設施遭破壞，修復過程可能耗時，且風險溢價已反映在價格中。Mattioli Woods投資經理Katy Stoves認為，油市backwardation現象在衝擊事件中屬正常，反映市場對減緩戰事的預期，但也可能暗示需求下降風險。FTSE Russell全球投資研究主管Indrani De指出，油價遠期曲線顯示，市場預期衝突將在短期內解決，但10個月後布蘭特原油價格仍可能較戰前高出10至12美元，反映風險溢價已內化。
整體而言，市場在衝突與和平談判的拉鋸中保持謹慎，油價波動反映供需與地緣政治風險的複雜性，而長期風險溢價的形成，顯示市場對衝突後續發展的不確定性。尽管短期和平方案可能緩衝價格，但若設施破壞或核武議題未解決，後續影響仍難以預測。
原文網頁：The oil market is in ”backwardation.” Here’s what that means for energy prices (by Chloe Taylor)
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