美國資產管理巨頭Apollo在其旗艦私募信貸基金中向投資者表示，本季度將僅限於回應約一半的贖回請求，這標誌著信貸資產類別面臨壓力。根據美國證券交易委員會（SEC）的文件，Apollo Debt Solutions BDC在第一季收到的贖回請求達11.2%的股份，遠超該基金每季度5%的上限。與其他部分私募信貸機構不同，Apollo堅持維持5%的標準上限，而競爭對手如Blackstone近期已放寬標準以應對投資者需求。該基金預計將以比例分配方式向投資者回購約7.3億美元，意味著贖回股東僅能獲得所請求資本的約45%。截至2月28日，該基金淨資產價值為151億美元。Apollo表示，此舉體現其對長期價值創造的承諾，並強調作為資本長期管理者的受托責任，需在追求流動性的股東與選擇長期投資的股東之間取得平衡。該基金的每股淨資產價值在過去三個月下跌1.2%，但表現優於同期下跌2.2%的美國杠杆貸款指數。贖回潮顯示Apollo未能逃離投資者對軟體公司私募信貸貸款的擔憂，儘管Apollo高管強調其貸款多集中於規模更大、更穩定的企業。根據公司數據，軟體業是Apollo Debt Solutions BDC貸款中占比最高的行業，達12.3%。
此報告揭示私募信貸市場的系統性壓力，Apollo雖維持嚴格贖回限制，但其軟體貸款集中度與市場擔憂形成矛盾，反映投資者對科技業信貸風險的擔憂持續存在。Apollo的策略與Blackstone等競爭對手的靈活應對形成對比，凸顯市場對流動性需求的急迫性。此外，軟體業貸款占比高，雖有助於風險分散，但也放大了該行業波動對基金表現的影響，顯示私募信貸資產類別在經濟不確定性下的脆弱性。
原文網頁：Apollo gives investors 45% of requested withdrawals from private credit fund (by Hugh Son)
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