金屬價格周四全面下跌，投資者因美國與伊朗戰爭導致油價上漲，對全球經濟產生影響感到擔憂。黃金下跌近6%，白銀下跌8%，工業金屬如銅和鉑也受到壓力，分別下跌2%和5.5%。儘管黃金通常被視為避險資產，但自伊朗戰爭開始以來，黃金和白銀持續下跌，因油價急升引發通脹重燃和利率維持高水準的擔憂，而高利率削弱了黃金的吸引力。此外，高利率導致美元走強，進一步壓低黃金價格。One Point BFG Wealth Partners的首席投資官Peter Boockvar指出，通脹風險可能抵消預期的聯邦基金利率減息，全球利率上漲和實際利率上升對黃金構成拖累。美國10年期國債收益率一度突破4.3%。
銅和鉑在戰爭初期下跌後一度穩定，但隨後因成長擔憂而再度下跌。銅作為電子設備、電線和水管系統的重要材料，價格下跌通常被視為經濟成長放緩的信號。華爾街普遍認為，戰爭延長將增加油價長期高企的風險，進而改變消費和企業支出習慣，引發經濟衰退。投資者討論的「需求破壞」階段，可能導致「滯脹」（stagflation）情景。然而，Ed Yardeni認為，與1970年代的石油危機不同，當前油價衝擊不太可能引發持續性滯脹，2022年俄烏戰爭雖導致油價上漲和通脹，但未引發經濟衰退。聯邦儲備理事會主席鮑威爾也表示，應保留「滯脹」一詞用於更嚴重的情況。
Boockvar認為，戰爭結束後工業金屬價格可能穩定，但黃金可能因國家債務和赤字增加（「貶值交易」）而回升。Goldman Sachs的Christian Mueller-Glissmann則指出，即使出現滯脹，黃金仍可能因對實質資產和外匯多樣化的投資需求而受支撐。
**理解與分析**
此報導揭示了地緣政治衝突對金屬市場的深遠影響。油價上漲引發的通脹與利率風險，直接壓低黃金等非孳息資產的吸引力，同時美元強勢進一步加劇黃金的下跌壓力。工業金屬如銅的價格走勢則反映經濟成長預期的變化，其下跌被視為經濟衰退的前兆。然而，市場對「滯脹」的預期存在分歧：部分專家認為當前環境與1970年代不同，油價衝擊未必引發經濟衰退；另一方則指出，黃金在滯脹情境下仍具避險功能。此報導凸顯了市場對風險的敏感性，以及投資者在不確定性中尋求資產配置的動態調整。黃金的潛在回穩與工業金屬的長期前景，將取決於戰爭結果及經濟數據的後續發展。
原文網頁：Copper joins gold in broad commodities sell-off. There”s a worrying reason behind it (by Davis Giangiulio)
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