中國將2026年GDP增長目標設定為4.5%至5%，為自1990年代以來最低，反映經濟面臨通縮壓力與中美貿易摩擦的挑戰。此目標較過去三年「約5%」的目標進一步下修，僅次於2020年因疫情未設定目標的歷史最低水平。預算赤字目標維持4%不變，為2010年以來最高，顯示財政政策在經濟疲弱下仍保持擴張。消費者物價目標維持「約2%」，但2025年整體物價漲幅為零，剔除食品能源後僅0.7%，凸顯內需動能不足。中國計畫發行1.3萬億元特別長期國債，並投入2500億元支持消費補貼，反映政策重心轉向穩定經濟而非追求高增長。經濟學家指出，目標設定體現從「數字優先」轉向「質量優先」的思維轉變，避免地方政府因追求增長而浮誇數據。儘管2025年經濟增長5%，但已連續四年陷入通縮，房地產業投資暴跌17.2%，固定資產投資首度出現十年來負增長，反映結構性調整的深層矛盾。此舉顯示中國正面對經濟轉型的長期挑戰，需在穩定增長與控制風險間取得平衡。
此報告揭示中國經濟正從高增長模式轉向更務實的長期發展策略。GDP目標下修與財政政策的保守態度，反映經濟結構調整的艱難與外部環境的不確定性。通縮壓力與內需疲弱凸顯消費升級與創新驅動的迫切性，而房地產業的持續低迷則暴露地方債務與金融體系的深層風險。中國的政策選擇體現對「高增長」可能帶來的扭曲效應的警惕，轉而強調可持續性與穩定性。然而，如何在低增長目標下維持就業與社會穩定，仍是重大考驗。此舉亦反映全球經濟環境的嚴峻，特別是中美關係的緊張與全球需求的疲弱，迫使中國在內外壓力下尋求更謹慎的平衡點。長期來看，經濟轉型的成敗將決定中國能否在新常態中維持穩定增長與社會和諧。
原文網頁：Deflation and tariff-hit China sets lowest growth target on record at 4.5% to 5% (by Anniek Bao)
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