中國2月製造業活動因春節長假導致生產與貨運中斷，官方製造業採購經理指數（PMI）降至49，低於經濟學家預期的49.1，連續第二個月收縮，與2025年10月及4月水平持平。綜合PMI與非製造業PMI亦同步下滑至49.5，反映製造業與服務業雙重疲軟。儘管春節假期刺激旅遊與消費，但中國經濟自疫情後持續面臨通縮壓力，房地產業長期低迷與就業市場不振拖累增長動能。北京預計於議會會議公布經濟目標，市場預期將將2025年增長目標由過去三年的「約5%」下調至4.5%-5%。數據顯示中國經濟復甦動力不足，結構性矛盾凸顯，政策面可能需加大刺激力度以穩定增長，但過度寬鬆亦可能加劇債務風險，需在穩增長與防風險間取得平衡。
此報告揭示中國經濟正處於深度調整期，短期受節假日因素影響，長期則受制於房地產與就業等深層矛盾。官方數據與市場預期的落差反映經濟基本面弱於預期，政策層面的目標下調或成必然，但如何透過基建投資、消費刺激等手段提振內需，將是擺脫通縮與增長乏力的關鍵。若政策力度不足，經濟可能進一步滑向技術性衰退，對全球供應鏈與大宗商品市場亦將形成壓力。
原文網頁：China”s factory activity slumps more than expected in February as holiday disrupts production (by Anniek Bao)
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