黑石集團總裁約翰·格雷（Jon Gray）週二為其旗艦私募信貸基金BCRED的貸款質量辯護，此前投資者在上一季度撤資近8%。根據黑石集團週一晚間提交的文件，該公司允許投資者贖回BCRED（黑石稱其為全球最大私募信貸基金）7.9%的資產，約820億美元投資規模。為應對贖回需求，黑石允許自身投資者注資1.5億美元。此舉引發市場恐慌，黑石股價當日早盤一度下跌約8.5%，其他私募信貸同行股價亦受波及。格雷向CNBC表示，基金內400多家借款人去年營收淨利潤（EBITDA）成長10%，強調對信貸質量有信心。然而，近期資產管理公司允許投資者贖回資金的動作，反而加深市場對私募信貸及軟體業貸款的擔憂。此前，Blue Owl上月出售14億美元貸款以贖回30%資金，如今黑石捲入風波，市場對私募信貸的擔憂擴大。格雷承認市場「噪音」不斷，並指出去年Tricolor與First Brands等企業的倒閉已觸發擔憂。他認為，當金融顧問建議贖回時，投資者難免緊張。黑石發言人則強調，公司與員工注資BCRED是為確保贖回請求「準確及時」，並凸顯對基金的信心。該基金自啟動以來，Class I股份年化報酬達9.8%。
此報導反映私募信貸市場正面臨信任危機。黑石作為行業巨頭，其基金贖回與股價下跌可能加速市場對信貸資質的質疑，尤其在軟體業貸款風險高企背景下。格雷以借款人EBITDA成長數據辯護，但市場對「噪音」的擔憂難以短時間平息。若更多機構跟進贖回，可能引發系統性資金外流，對私募信貸行業構成長期壓力。此外，Tricolor與First Brands等企業的倒閉顯示，信貸風險並非黑石獨有，市場需重新評估私募信貸的風險敞口與透明度。黑石的內部注資雖暫緩資金外流，但難以根本解決投資者對信貸質量的疑慮。
原文網頁：Blackstone’s Gray defends world’s largest private credit fund (by Hugh Son)
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