Coreweave首席執行官Mike Intrator於周五接受CNBC「Squawk on the Street」訪問時，強調公司將持續進行大規模資本支出，以應對AI算力需求的「一代難得」的增長機會，即使這將導致短期利潤受壓。儘管Coreweave股價因業績指引未達預期而暴跌近20%，Intrator仍表示公司目前的訂單背書（backlog）龐大，證明市場對其基礎設施投資的強烈需求。公司預計2026年資本支出將達300至350億美元，遠超FactSet預估的269億美元，引發市場對其債務負擔及盈利能力的擔憂。Coreweave的商業模式高度依賴債務融資購買Nvidia先進AI晶片，再出租給Microsoft、OpenAI等少數超大規模雲端服務商，導致營收來源集中，風險較高。面對信貸市場波動可能推升融資成本的質疑，Intrator則強調過去12個月公司資本成本已下降300個基點（約3%），若按當前債務規模計算，僅此一項即節省7億美元，且兩年內資本成本已下降600個基點，顯示其債務管理能力。然而，市場對其長遠債務可持續性及過度依賴少數客戶的模式仍存疑慮，尤其在AI算力需求增長趨緩或客戶議價能力提升的情況下，Coreweave的高杠杆策略可能面臨更大壓力。
此報告揭示Coreweave在AI算力戰略上的孤注一擲：一方面，其將資本支出視為應對「算力奇點」的必要投資，並透過規模經濟與債務成本下降緩衝壓力；另一方面，其商業模式的脆弱性（如客戶集中度與債務依賴）可能在經濟環境惡化或技術需求變動時成為致命傷。Intrator的樂觀態度建立在當前數據上，但若市場對AI長期需求的預期轉向保守，Coreweave的高風險策略或將面臨嚴峻考驗。
原文網頁：CoreWeave CEO defends spending plans as stock plummets 20% (by Samantha Subin)
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