CoreWeave在周四盤後交易中股價最多下跌9%，儘管該公司第四季度營收高於華爾街預期。根據財務數據，CoreWeave的營收同比增長110%，達到預期目標，但調整後的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）低於StreetAccount的預期，且2026年資本支出（103.1億美元）低於Visible Alpha的預測（129億美元）。此外，公司截至2025年底的債務高達213.7億美元，反映出其資本結構的沉重負擔。盡管如此，CoreWeave的主動電力容量（850兆瓦）和合約電力（3100兆瓦）均超出市場預期，且預計到2030年將增加超過5000兆瓦的電力容量，顯示其長期擴張的野心。然而，Nvidia圖形處理器的供應短缺及價格穩定，可能限制其利潤空間。CoreWeave的營收待履行訂單（668億美元）大幅增加，反映強勁需求，但股價下跌可能與市場對其債務負擔及AI產業整體風險的擔憂有關。值得注意的是，CoreWeave的股價在2026年迄今上漲36%，遠超iShares擴展科技軟體部門ETF的22%跌幅，顯示市場對其AI雲基礎設施業務的樂觀預期。然而，Anthropic等AI企業的動態可能導致軟體投資者對AI產業的擔憂加劇，進而影響股價表現。CoreWeave近期與Poolside合作及推出物件存儲服務，有助於提升其與AWS等巨頭的競爭力，但其債務規模和資本支出預算的保守性可能成為未來成長的隱憂。
此報告揭示CoreWeave在AI雲基礎設施領域的快速成長與潛在風險。儘管營收表現優異，但高債務、資本支出預算與市場預期的落差，以及AI產業的不確定性，可能導致投資者情緒分化。CoreWeave的長期擴張戰略若能成功，將有助於其在雲端市場佔據更大份額，但短期內需應對債務壓力與市場對AI產業的擔憂。此外，其與Google、OpenAI等AI模型開發者的合作關係，可能成為其業務增長的關鍵驅動力，但Nvidia晶片供應問題可能限制其盈利能力。整體而言，CoreWeave的表現反映AI雲基礎設施產業的雙面性：高成長潛力與高風險並存，需密切關注其未來的資本配置與債務管理策略。
原文網頁：CoreWeave beats revenue projections as backlog swells to nearly $67 billion (by Jordan Novet)
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