新聞報導指出，美元、瑞士法郎及日元傳統上被視為避險貨幣，但近年來這三種貨幣均出現波動。美元和日元在2025年至2026年期間大幅下跌，而瑞士法郎則因政治穩定、低債務及多樣化經濟而持續走強。美國總統特朗普在2025年透過關稅重組全球貿易，引發「賣美國」現象，導致美元資產拋售，並加劇市場不確定性。瑞士私人銀行Julius Baer指出，特朗普的貿易政策不穩定及「一項大而美的法案」使美國債務難以負擔，進一步削弱美元信譽。此外，特朗普對聯邦儲備局主席鮑威爾的施壓也影響投資者對美元的信心。美元指數在2025年下跌9.37%，2026年進一步下跌，德意志銀行的George Saravelos更直言美元的避險地位是「神話」。日元在2025年波動劇烈，日本央行加息預期一度支撐日元，但首相高橋在任後擴張性財政政策導致日元貶值，不過在自民黨大選勝利後日元又回升。瑞士法郎則因避險需求強勁，對美元升值近13%，並創下11年新高，但強勢法郎對瑞士出口經濟構成壓力，瑞士國家銀行或需干預以緩衝影響。分析師認為，美元和日元的避險地位因政治不穩定而受挫，而瑞士法郎長期來看仍是G10貨幣中最佳價值儲存工具。
本報導揭示了全球貨幣體系的深刻變革。美元作為傳統避險資產的權威正被特朗普的政策不確定性削弱，而瑞士法郎因穩定性成為新興避險選擇。日元則因日本內政與央行政策的矛盾而波動。這反映了投資者對政治風險的重新評估，以及經濟體穩定性在貨幣價值中的關鍵作用。美國債務問題與貿易政策的不穩定性，使美元失去避險功能；瑞士的低通膨與政治穩定則使其法郎成為替代選擇。然而，瑞士法郎過度升值可能對其出口經濟造成負面影響，迫使央行介入。此現象顯示，全球貨幣體系正從「美元霸權」向多極化轉變，政治與經濟因素的互動將持續影響貨幣地位。
原文網頁：Safe haven currencies might not be so safe any more (by Lim Hui Jie)
發佈留言