CNBC報導，Thoma Bravo共同創始人Orlando Bravo表示，軟體股目前「過度拋售」，主要原因是業界缺乏足夠利潤，導致股價過度依賴營收倍數交易，風險極高。他指出，目前約300家上市軟體公司中，大多數營收無法支撐股價，這種交易模式極具危險性。Thoma Bravo作為一家專注軟體投資的機構，截至9月管理資產規模達1810億美元，其近期以123億美元收購人才平台Dayforce，並以105.5億美元購併航空軟體Jeppesen ForeFlight，顯示其對具備長年產業經驗的公司的偏好。Bravo強調，雖然人工智慧技術對軟體業構成威脅，但擁有30年產業專業知識的企業反而更具價值，目前市場上這些公司股價被低估，投資機構正積極關注。他同時指出，AI生成的程式碼創新速度超出預期，但無法完全取代研發團隊的功能，因為研發人員約80%的工作與寫程式無關，企業在交付解決方案時仍需大量非程式碼的投入，因此難以將研發支出從15%降至2%。
此報導揭示軟體股估值模式的潛在風險，並凸顯產業專業知識在AI時代的稀缺性。Bravo的觀點暗示，市場對軟體股的過度樂觀可能導致估值泡沫，而具備長年經驗的企業反而因市場低估而成為投資機會。此外，AI雖加速創新，但其在企業解決方案中的應用仍有限，研發團隊的核心價值難以被取代，這為軟體業的長期發展提供了一個平衡視角。投資機構對具備產業深度的企業的偏好，也反映出市場對「技術+經驗」雙重優勢的重視。
原文網頁：Orlando Bravo says most software companies don”t have enough profit (by Lola Murti)
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