CVS Health於2025年第四季度財報表現優於預期，淨收入達29.2億美元（每股2.3美元），較去年同期增長82%，全年每股盈利預計介乎7至7.2美元，與分析師預期的7.17美元相符。公司重申2026年營收目標至少4000億美元，但承認面臨200億美元的挑戰，包括退出ACA個人市場及特朗普與製藥公司簽訂的「最惠國」協議導致藥價下跌。CVS接受特朗普新平台TrumpRx的折扣卡，並認為此舉有助降低藥價，為Caremark藥品福利管理業務創造談判空間。公司預計2025年增長將來自Aetna保險業務回歸目標利潤率（預計2028年達3%-4%）及Caremark的表現，同時關閉16家表現不佳的Oak Street Health門診中心，並透過收購Rite Aid資產強化零售藥房業務。儘管醫療成本高企，但Aetna等保險商正逐步適應，並認為醫療福利比率（94.8%）維持穩定。然而，特朗普政府擬於2027年對Medicare Advantage計劃支付率凍結，CVS認為此政策未反映醫療成本趨勢，並已與CMS展開對話。藥房及消費者健康部門營收達376.6億美元，增長12.4%，但受藥品報酬壓力及仿製藥市場影響。健康服務部門營收512.4億美元，增長9%，涵蓋Caremark的藥品談判業務。整體而言，CVS透過成本削減、領導層重組及退出弱勢市場，推動股價上漲約40%，展現扭轉長期低迷的進展。
CVS的財報反映其扭轉策略初見成效，但挑戰仍存。公司雖在營收與利潤目標上超越預期，但2026年目標需應對藥價下跌、ACA市場退出及醫療成本高企等壓力。特朗普的「最惠國」協議與TrumpRx折扣卡合作，雖有助壓低藥價，但亦反映製藥產業與零售藥房間的博弈。Aetna保險業務的利潤率改善及Medicare Advantage的擴張，是公司增長的關鍵驅動力，但醫療成本與政府支付率政策的不確定性可能影響長期表現。CVS透過收購Rite Aid資產及技術投資強化零售藥房，但藥品報酬壓力與仿製藥市場競爭仍是隱憂。整體而言，CVS的轉型進展值得肯定，但需持續應對政策變動與產業結構調整的挑戰，其表現將對美國醫療保健產業產生深遠影響。
原文網頁：CVS tops quarterly estimates, reaffirms profit outlook as turnaround takes hold (by Annika Kim Constantino)
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