黑石集團首席執行官拉里·費恩克與印度信實工業董事長穆克什·安巴尼近日呼籲印度投資者轉向股市投資，而非黃金。此建議正值黃金價格波動加劇，而印度股市表現欠佳，納斯達克50指數今年迄今已下跌近2%。安巴尼在與費恩克的對話中指出，印度國內儲蓄中大量黃金和銀的投資「缺乏生產力」，而股市資金可實現複利增長。信實工業與黑石去年合作推出共同基金，其中Jio BlackRock資產管理公司去年8月推出首隻股票基金，截至去年底管理資產規模達319.8億盧比（約3.53億美元）。印度仍是全球黃金主要買家，但近年來儲蓄金融化趨勢明顯，共同基金受歡迎度上升。貝恩諮詢預計，印度零售投資者驅動的共同基金資產規模將從2025財年的45萬億盧比增至2035年的300萬億盧比。根據貝恩報告，印度投資者仍將多數資產配置於黃金和房地產，2025財年佔比近59%，較2015財年的66%有所下降。費恩克認為，未來20至25年將是「印度的時代」，印度需通過資本市場投資國家增長。國際貨幣基金組織預計印度2026年經濟增長率將達6.4%，遠超全球3.3%的預期。費恩克以美國經驗為例，指出參與經濟增長的投資者遠比僅存銀行賬戶者受益。他預計印度股市未來20年將實現數倍增長，而黃金難以達到此水平。儘管外資連續一年淨流出印度股市，但國內參與度上升支撐市場保持正向。根據印度共同基金協會數據，系統性投資計劃投資額在2025財年增至2.89萬億盧比（約319億美元），較2021年增長三倍。MSCI印度指數近一年美元報酬率為2.61%，遠低於MSCI新興市場指數的43.67%，但五年期報酬率則為後者的兩倍。
此報告揭示印度資本市場正處於轉型關鍵期，傳統黃金儲蓄模式逐漸被金融投資取代。費恩克與安巴尼的呼籲反映國際資本對印度經濟長期增長的信心，但短期股市表現不佳與外資流出現象亦需關注。印度若能提升資本市場流動性與透明度，並加強投資者教育，或可加速資金從實物資產向股市轉移，進一步釋放經濟增長潛力。然而，當前股市波動性與結構性問題仍需政策層面的長期解決方案。
原文網頁：Why Asia”s richest man and BlackRock CEO want Indians to pick equities over gold (by Priyanka Salve)
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