近期礦業股表現強勁，多種金屬價格屢創新高，但分析師對其延續性看法不一。黃金二月期貨週日觸及每盎司5,100美元的紀錄新高，三月白銀期貨次日也達到每盎司115.5美元的高位。投資者通常在不確定時期湧向黃金，視其為避險資產，而白銀則往往跟隨黃金的走勢。自八月以來，銅價也顯著上漲，儘管此前曾大幅下跌，但這可能受到電氣化和銅用設備需求的推動。
iShares MSCI 全球金屬與礦業生產者 ETF 週一達到歷史新高 59.58 美元。力拓公司目前正與格林科談判收購事宜，股價也於當日創下自 2021 年 3 月以來的最高點；弗雷斯尼洛的股價在過去一年中大幅上漲，達到 4,448 美元的紀錄新高。安托法加斯塔也創下歷史新高。
然而，這種漲勢的規模也引發了對貴金屬是否仍是防禦性投資的質疑。部分分析師認為，礦業股本身就具有週期性，並非最佳時期的防禦性選擇，尤其是在黃金、銅和鋁等帶動下，礦業領域普遍看漲的情況下更是如此。
儘管如此，花旗在一份報告中指出，過去六個月來，對礦業股的興趣有所降溫，買入評級從 70 多個降至 60 個，中立和賣出評級則有所上升。這主要是因為鐵礦石價格停滯不前，以及大型礦業公司的股價在過去六個月中上漲了 20% 至 50%，主要受到銅和鋁價上漲的推動，導致估值過高。
儘管如此，花旗仍維持對黃金的短期樂觀看法，理由是地緣政治風險加劇、供應短缺以及聯準會獨立性面臨美國總統川普施壓等因素。總體而言，市場對礦業股的看法分歧，短期內可能面臨調整壓力。
原文網頁：Mining stocks, gold and silver have rallied. The jury”s out on what”s next (by Tasmin Lockwood)
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