中國工業利潤在2025年實現了三年來的首次增長，同比上升0.6%，儘管國內需求疲軟，但製造業產出仍在擴大。這數據顯示，從一月到十一月的增長速度由0.1%加速，而十二月份的利潤更是大幅攀升5.3%，創下自九月份21.6%增長以來的最佳表現。然而，十月和十一月分別下降了5.5%和13.1%，顯示出利潤增長並非一帆風順。
去年，多個行業的價格戰嚴重打擊了主要工業企業的利潤，加上消費者需求低迷，導致企業面臨過剩產能的困境。北京似乎對去年達成的5%的官方經濟增長目標感到欣慰，這得益於強勁的出口增長以及與美國達成的一年貿易休戰，避免了更高的關稅。
但經濟學家呼籲進一步的政策支持，以提振國內需求和更廣泛的經濟增長。2025年的零售額增長僅為3.7%，落後於整體經濟增長和工業產出5.9%的增長。中國商務部官員楊牧在週一的記者會上表示，北京將加強努力，刺激汽車、家用電器和電子產品的家庭消費，同時將重點放在服務業的消費上。
我認為這份報告反映了中國經濟正在經歷一個複雜的復甦過程。雖然工業利潤的增長是一個積極信號，表明製造業具有一定的韌性，但國內需求的疲軟仍然是一個主要問題。出口的增長在一定程度上彌補了國內需求的不足，但這種依賴性並不可持續。政府試圖通過刺激消費來提振經濟，但效果還有待觀察。價格戰也顯示出市場競爭的激烈程度，這可能會進一步擠壓企業的利潤空間。總體而言，中國經濟的復甦仍然面臨諸多挑戰，需要更全面的政策支持才能實現可持續的增長。這份報告也暗示，即使在官方數據看起來樂觀的情況下，經濟的實際情況可能比表面上看到的更加複雜。
原文網頁：China”s industrial profits rise 0.6% in 2025, accelerating in December as output expands despite weak demand (by Anniek Bao)
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