小米宣布斥資高達25億港元（約3.21億美元）進行股票回購，股價週五應聲上漲超過2%。此舉顯然是為了安撫投資者，因為小米正面臨日益激烈的競爭、元件成本上升以及近期產品安全問題的困擾。儘管如此，今年以來小米股價仍下跌超過8%，顯示其估值持續承壓。
這並非小米首次進行股票回購，近年來已多次實施類似計劃。然而，市場上對股票回購的評價兩極分化，批評者認為這可能只是短期內提振股價的手段，而未能改善公司的基本面。他們指出，回購資金本可投入到更具戰略意義的領域，例如提高員工薪酬、擴大生產設施、創造就業機會和推動創新。
目前，記憶體晶片短缺是小米面臨的主要挑戰之一，這將推高其消費電子產品，尤其是智慧型手機的元件成本。分析師指出，晶片短缺導致智慧型手機製造商利潤空間受到擠壓，並降低了市場對智慧型手機的預期。更糟糕的是，隨著人工智慧產業對記憶體需求不斷增長，晶片短缺的狀況預計還將惡化。
此外，小米的電動汽車業務也面臨挑戰，投資者對其2026年55萬輛的交付目標感到失望，同時，北京電動汽車補貼政策的變化也可能導致其汽車銷售利潤下降。儘管如此，小米仍在積極投資於長期項目，包括建立內部半導體部門，計劃在未來十年內投入至少500億元人民幣開發自主晶片。小米也計畫在全球範圍內擴展其電動汽車業務，繼推出旗艦SU7 Ultra之後。
我認為，小米的回購計畫更多是為了穩定軍心，而非根本性的解決方案。雖然短期內可以提振股價，但無法解決其面臨的結構性問題，例如晶片供應和電動汽車市場的激烈競爭。小米的長期發展，仍然取決於其在技術創新和供應鏈管理方面的能力。
原文網頁：Xiaomi announces HK$2.5 billion buyback as competition and cost pressures weigh on stock (by Matthew Chin)
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