雲端軟體股今年開年延續了2025年的頹勢：持續下跌。這種持續的下滑正在為一波併購浪潮埋下伏筆，投資者告訴 CNBC。追蹤雲端軟體的智慧樹雲端運算基金今年已下跌超過8%，而那斯達克指數則略有上漲。Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等領先的軟體公司在去年表現不佳後，今年也下跌了超過14%。
最令人擔憂的是，人工智慧最終可能會取代企業軟體堆疊中的關鍵部分，因為IT買家轉向AI代理來處理目前由大型和小型軟體廠商處理的任務。上週，Anthropic 的 Claude 推出了名為 Cowork 的 AI 代理工具，目標客戶是企業用戶，這加劇了這些擔憂。一位不願透露姓名的大型私募股權基金資深投資人表示，軟體的顛覆正在發生，並且將迫使一些中型軟體公司尋求融資選擇，可能促使私募股權公司進行收購。
Thoma Bravo 軟體專注的收購公司聯合創辦人 Orlando Bravo 正在尋找逢低買入的機會，並認為那些正在構建自己的代理解決方案以與現有系統協同工作的公司具有價值。他表示，他的公司正在進行交易，並且將會更加活躍。
儘管像 Bravo 這樣的投資者仍然看好在 AI 主導的世界中的軟體，但 KeyBanc 分析師 Jackson Ader 卻看到了真正的漏洞。他於八月進行了一項分析，評估了軟體面臨的主要威脅，並表示 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 等基於座位的應用程式公司風險最高。這三支股票在2026年都出現了兩位數的跌幅。
即使是那些產品範圍更廣、企業足跡更穩固的公司也面臨著市場的重大質疑。Salesforce 執行長 Marc Benioff 花了數月時間為他的公司辯護，並試圖向投資者保證，他的公司在 AI 方面處於有利地位。Benioff 在達沃斯告訴 CNBC，該公司最新的季度是“我們職業生涯中最好的季度”，並且“我們是世界上最大的現金產生公司之一”。但他補充說，“這還不夠”，因為如果沒有推出大型語言模型，顯然現在不受歡迎。
總體而言，這份報告顯示雲端軟體行業正處於一個轉型期，AI 的威脅迫使公司重新評估其策略，並尋求新的增長途徑。市場對那些未能快速適應 AI 的公司持謹慎態度，併購活動可能會增加。未來幾週的財報季將提供更多關於各公司在 AI 採用方面的進展情況的線索。
我認為這份報告的核心在於，AI 並非只是科技行業的一個新趨勢，而是對現有雲端軟體商業模式的根本性挑戰。投資者和公司都在努力評估 AI 的影響，以及如何應對這種變化。那些能夠成功利用 AI 的公司可能會蓬勃發展，而那些未能適應的可能會被淘汰。這是一個充滿不確定性的時期，但同時也充滿了機遇。
原文網頁：Software selloff sparked by AI sets stage for potential big year of M&A, investors say (by Seema Mody)
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