羅爾斯·羅伊斯股價今年以來屢創新高，這波漲勢並非單純的軍事股效應，而是多重因素共同作用的結果。儘管地緣政治緊張，特別是美國在2026年初對委內瑞拉的軍事行動以及對格陵蘭島的潛在控制意圖，推動了整體國防股的漲幅，但羅爾斯·羅伊斯僅有約25%的營收來自國防業務，且該部門的增長相對緩慢。
真正驅動羅爾斯·羅伊斯近期表現的是其蓬勃發展的電力系統業務。該部門不僅在陸地和海軍國防領域佔據領先地位，更重要的是，其數據中心業務呈現出巨大的增長潛力，訂單量年增85%。首席財務官海倫·麥卡貝指出，短期內國防增長帶來的影響更多體現在電力系統業務上，因為該部門的政府採購週期較短。
此外，羅爾斯·羅伊斯最大的收入來源——民用航空航天部門，也在經歷長期的轉型。分析師預計，受益於數據中心銷售的增加，其電力業務的盈利能力有望在2028年前大幅提升60%。公司還積極拓展能源發電業務，並獲得政府支持建設英國首座小型模塊化核反應堆。
然而，股價的快速上漲也帶來了估值風險，目前其未來12個月的市盈率已超過36，高於大多數同業。投資者將密切關注2月26日公佈的年度業績，以及公司此前宣布的股票回購計劃。總體而言，羅爾斯·羅伊斯已不再僅僅是一家傳統的航空發動機製造商，而是成功轉型為一家多元化的動力系統和能源解決方案提供商。
我認為這份報告顯示羅爾斯·羅伊斯成功地利用了地緣政治緊張局勢，但更重要的是，它展示了公司在多元化方面的戰略成功。儘管國防業務帶來了關注，但電力系統和數據中心業務才是真正的增長引擎。高估值確實是一個潛在風險，但如果公司能夠持續實現預期增長，那麼目前的股價也並非不可持續。
原文網頁：Rolls-Royce has hit a record high every trading day of 2026. Here”s why (by Elsa Ohlen)
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