製藥產業正面臨一波併購熱潮。輝瑞與諾和諾德競標Metsera及其潛在的減重藥，充分顯示大型製藥公司為了填補即將到來的營收缺口而競爭激烈。由於多項暢銷藥品即將失去專利保護，預計到2032年，專利到期將導致每年至少1739億美元的銷售額流失，甚至可能高達2000億至3500億美元。這對製藥公司的營收構成重大威脅，除非他們能透過創新或收購來補充產品線。
目前，生物科技產業的估值正在回升，與新冠疫情期間的投資熱潮後的低迷時期形成鮮明對比。2025年9月和10月，併購活動顯著增加，這得益於對特朗普政府藥價政策和關稅威脅的擔憂減輕，以及利率開始下降。現在，製藥公司既需要填補產品線，又必須在競爭激烈的環境中尋找最佳資產。
生物製藥產業的獨特性在於，其主要產品的專利保護期通常只有十年左右，因此公司必須不斷創新，或收購那些能夠創新的公司。大型製藥公司過去主要依靠小分子藥物，而生物科技公司則利用生物體製造抗體和mRNA等藥物。然而，隨著製藥公司對生物科技的投資增加，兩者之間的界限已經變得模糊。
輝瑞與諾和諾德對Metsera的公開競標，凸顯了市場的緊迫性。分析師預計，2026年將是併購的黃金時期，美國醫療政策的不確定性消除和利率下降將進一步刺激投資。然而，美國《通貨膨脹削減法案》可能導致某些暢銷藥品的價格下降，生物類似藥的推出也可能更加容易，這些都可能加劇專利到期後的營收下滑。總體而言，製藥公司正積極尋求併購，以應對專利懸崖的挑戰，並確保未來的增長。
原文網頁：Big Pharma race to snap up biotech assets as $170 billion patent cliff looms (by Elsa Ohlen)
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