中國十一月份的消費者通貨膨脹加速至近兩年的最高水平，但生產者物價卻持續下跌，凸顯了政策制定者在持續貿易緊張局勢下，重振國內需求的挑戰。消費者物價同比上漲0.7%，為去年二月以來最高水平，與經濟學家預期的漲幅相符。然而，工廠大門的價格同比下降了2.2%，低於預期，且通縮持續了第四年。剔除食品和能源等波動性價格的核心通脹率為1.2%，與前一個月持平。
經濟學家警告說，由於房地產持續低迷和勞動力市場疲軟，中國這個世界第二大經濟體的通縮壓力將持續到明年，呼籲採取新的政策措施來刺激需求。儘管第三季度經濟增長放緩至一年來最低水平，但由於製造商向非美國市場增加出口，中國似乎有望實現今年“約5%”的年度增長目標。
今年前11個月，中國貿易順差已超過1萬億美元，創下年度記錄。中共中央政治局將擴大國內需求和供需平衡列為2026年的首要經濟任務。高盛中國經濟學家王立生表示，雖然政策制定者維持了寬鬆傾向，但似乎不傾向於大規模刺激措施，他們可能需要加強寬鬆言論，並在明年加大增長支持力度，以抵消房地產和勞動力市場的拖累。投資者和經濟學家正密切關注即將舉行的中央經濟工作會議，會議將為明年設定關鍵增長目標和政策重點。官方數據要到明年的全國人大會議上才會公佈。
我認為這份報告反映了中國經濟目前面臨的複雜局面。一方面，消費者物價的微升顯示國內需求有一定程度的恢復，出口的強勁表現也為經濟增長提供了支撐。但另一方面，生產者物價的持續下跌表明企業盈利能力仍然疲弱，通縮壓力不容忽視。房地產市場的低迷和勞動力市場的疲軟是影響國內需求的關鍵因素。政策制定者需要在刺激需求和控制風險之間取得平衡，避免過度刺激導致的資產泡沫和債務風險。政治局的表態顯示了擴大內需的意願，但同時也暗示了謹慎的態度，這也反映了當前中國經濟發展的複雜性。
原文網頁：China consumer inflation hits near two-year high despite deeper-than-expected producer deflation (by Anniek Bao)
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