巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）的第三季度營運利潤顯著反彈，但令人注目的是，儘管現金儲備創下新高，公司並未進行股票回購。營運利潤同比增長34%，達到134.85億美元，主要得益於保險承保收入大幅增長，超過200%，達到23.7億美元。
然而，伯克希爾公司在2025年前九個月內沒有進行任何股票回購，這與股價的顯著下跌形成鮮明對比。現金儲備因此飆升至創紀錄的3816億美元，遠超年初的3477億美元。公司甚至淨賣出股票，獲利104億美元，顯示其認為目前市場上缺乏具有吸引力的投資標的。
值得注意的是，95歲的巴菲特已宣布年底卸任首席執行官職務，由伯克希爾非保險業務副主席格雷格·阿貝爾接任，巴菲特則將繼續擔任董事會主席。阿貝爾將於2026年開始撰寫年度致股東信。自宣布這一消息以來，伯克希爾的股價已從歷史高位下跌，部分原因在於投資者對“巴菲特溢價”的重新評估，即他們願意為巴菲特卓越的投資能力和資本配置技巧支付額外價格。
儘管如此，伯克希爾上個月宣布以97億美元現金收購西方石油公司（Occidental Petroleum）的石化部門OxyChem，這是自2022年以來伯克希爾最大的一筆交易。總體而言，伯克希爾的總收益同比增長17%，達到308億美元。
我認為這份報告反映了伯克希爾哈撒韋公司在領導權力交接過渡期的一個重要時刻。阿貝爾接手後，伯克希爾的投資策略可能會有所調整。目前，公司選擇持有大量現金，而非進行回購或大規模投資，可能表明其對未來市場前景持謹慎態度，或者正在等待更具吸引力的投資機會。雖然股價下跌反映了市場對巴菲特卸任的擔憂，但伯克希爾的強勁營運利潤和現金儲備仍然證明了其穩固的財務基礎。
原文網頁：Berkshire”s operating earnings surge 34%, cash swells to record with no buybacks (by Yun Li)
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