聯準會本週的政策會議，降息幾乎是篤定的結果，但真正的挑戰在於其他細節的處理。市場普遍預期聯準會將連續第二次降息 25 個基點，使聯邦資金利率目標區間降至 4% 至 4.25%。然而，政策制定者們需要就未來降息的步調、缺乏經濟數據帶來的挑戰，以及結束資產負債表縮減的時間表等問題進行辯論。
目前聯準會內部對於未來貨幣政策存在分歧。有些人認為，雖然存在風險，但現在應該進一步降息；另一些人則認為，應該謹慎觀望，等待更多數據。新任理事史蒂芬·米蘭很可能再次持反對意見，主張更大規模的降息。而克里夫蘭、達拉斯和聖路易斯聯邦儲備銀行行長則對進一步降息持保留態度。鮑威爾主席需要在這些不同意見之間尋求平衡，他最近的言論暗示了可能在十月降息，但同時也避免過早承諾十二月的降息。
聯準會官員關注的重點是勞動力市場。儘管缺乏數據，但通膨正在放緩的跡象明顯，而裁員情況尚未加速。經濟學家預計，聯準會可能會在 2026 年甚至更晚繼續降息，直到利率降至 2.75% 至 3% 的中性區間。然而，聯準會官員預計中性利率將在 2027 年達到，比預期略高。
此外，聯準會還需要決定何時停止縮減其 6.6 兆美元的資產負債表。鮑威爾主席暗示，聯準會可能即將停止量化緊縮，因為短期市場出現了一些緊縮的跡象。市場正在關注聯準會是否會宣布結束該計劃，或只是發出信號，表明未來將停止。
總體而言，聯準會面臨著一個複雜的局面，需要在經濟增長、通膨和金融穩定之間取得平衡。政府停擺導致的數據缺失也增加了政策制定的難度。鮑威爾主席的發言將為市場提供重要的指引，投資者將密切關注他的表態。
原文網頁：The Fed has a rate cut plus other things on its plate. Here”s what to expect (by Jeff Cox)
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