這份Morningstar的研究報告揭示了一個投資者普遍存在的現象：投資者的實際回報往往低於基金本身的表現。在過去十年（截至2024年底），美國共同基金和ETF的平均年化回報率為8.2%，但投資者實際獲得的回報僅為7%，相差1.2個百分點，這被稱為“投資者回報差距”。
這個差距的主要原因並非基金表現不佳，而是投資者的行為模式。許多投資者在市場高漲時盲目追高，而在市場下跌時恐慌拋售，最終導致“高買低賣”，錯失了潛在的收益。這種行為不僅發生在市場極端情況下，也可能源於一些看似微不足道的時機選擇，例如在基金持倉價值下跌前買入，或在基金表現良好時賣出。
報告指出，波動性較高的基金更容易導致投資者回報差距擴大。儘管高風險通常伴隨著高回報，但如果投資者無法承受波動，就難以真正獲得風險溢價，反而可能遭受損失。相反，波動性較低的基金，例如目標日期基金，由於通常長期持有於退休帳戶中，投資者回報差距較小。
因此，Morningstar建議投資者採取更為穩健的策略：分散投資，並盡可能地自動化交易，避免因情緒或主觀判斷而進行頻繁交易。簡而言之，“少即是多”，越少干預，越有可能獲得更好的投資回報。這份報告也提醒投資者，在做出任何重大投資決策之前，最好諮詢專業的財務顧問。
原文網頁：Investors lose out on 15% of mutual fund and ETF returns, researchers say (by Ryan Ermey)
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