法國總理萊科爾努暫停備受爭議的養老金改革，短期內似乎避免了政府垮台，此舉讓市場稍感寬慰。然而，取消這項改革——即馬克龍總統的重要政治遺產，原本計畫將退休年齡從62歲提高到64歲——以及保住岌岌可危的政府，卻也付出了代價。萊科爾努表示，在2028年1月之前，不會提高退休年齡。
此舉是為了爭取社會黨的支持，以應對週四的信任投票。同時，萊科爾努也承諾不會強行通過預算。雖然中間偏右的共和黨表示不會支持來自極左和極右陣營提出的不信任案，但政府的生存仍然岌岌可危。
市場對法國避免在短短兩年內更換第五任總理的希望反應良好，CAC 40指數上漲2.5%，創下自四月以來的最大單日漲幅，歐元對美元也上漲0.2%。
然而，取消養老金改革並非毫無成本，這也意味著法國在一個迫切需要且延遲已久的結構性改革上倒退了一步。法國的退休年齡遠低於其他歐洲國家，例如英國計畫在2026年將退休年齡提高到67歲，德國為65歲，義大利為67歲。
此次改革的暫停預計將在2026年造成4億歐元，2027年造成18億歐元的成本。分析師認為，如果暫停時間超過2027年總統大選，可能會阻礙法國的債務削減努力。高盛經濟學家指出，永久暫停改革，到2035年每年將使公共財政損失200億歐元，導致法國公共債務在未來十年增加3-4個百分點。
儘管如此，萊科爾努強調財政整頓仍然是政府的核心任務，目標是在2026年將預算赤字降低至GDP的4.7%，低於今年的5.5%。他暗示將向富裕階層徵收一次性稅款，但細節尚未公布。投資者應考慮降低對法國長期政府債券的投資，並密切關注局勢發展，因為法國的政治動盪可能對更廣泛的歐洲市場產生影響。
我認為這份報告顯示了法國政府在推行結構性改革上面臨的巨大挑戰。馬克龍政府試圖通過提高退休年齡來解決法國日益嚴重的財政問題，但卻遭到了強烈的社會反對。為了保住政府，萊科爾努不得不做出妥協，暫停了這項改革。
這是一個短期的政治勝利，但長期來看，可能會對法國的財政狀況產生負面影響。取消養老金改革將增加政府的財政負擔，並可能導致法國的債務水平進一步上升。這份報告也提醒我們，法國的政治環境非常複雜，任何改革都可能引發強烈的社會反對。投資者需要密切關注法國的局勢發展，並謹慎評估投資風險。
原文網頁：France”s PM skirts another crisis and markets like it — but it comes at a price (by Holly Ellyatt)
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