高壓經濟來襲，日本債券市場面臨嚴峻考驗

日本即將迎來首位女性首相高市早苗，這對長期受到日本銀行寬鬆貨幣政策和通縮影響的日本政府債券市場構成了一項重大考驗。市場普遍預期高市早苗將推行以增長為導向、財政積極的議程，同時維持溫和的央行政策。這種組合可能導致長期收益率上升，並使日本政府債券收益率曲線陡峭化。

高市早苗被視為「安倍經濟學」的支持者，即已故首相安倍晉三的經濟策略，該策略強調財政支出、寬鬆的貨幣政策和結構性改革。高盛預測，高市早苗的勝選將帶來日本長期政府債券收益率上升的風險，30年期收益率可能率先上漲10至15個基點。由於市場對寬鬆財政政策和日本央行升息週期的擔憂，長期日本政府債券已與通膨或經濟增長等週期性因素脫鉤，預計收益率將繼續保持在高位。

投資者原先預期日本央行將在十月升息，但現在這種預期已變得不確定。德意志銀行已退出其看漲日圓的交易，理由是高市早苗的政策優先順序和日本央行升息時間表存在過多不確定性。日本30年期債券收益率週一已上漲超過13個基點，達到3.291%，接近上個月的歷史高點。今年以來，收益率已飆升超過100個基點。市場觀察家警告稱，如果高市早苗推行類似安倍經濟學的政策，大規模增加財政支出，將會引發債券市場的警惕。

高市早苗希望通過公共和私人投資以及積極的財政支持，打破日本長期的通縮局面，實現「高壓經濟」。然而，如果她以減稅和補貼換取反對派的支持，可能會加劇日本的通膨問題，並引發債券市場的強烈反彈。日本債券市場的波動性增加，也可能對全球長期債券市場產生負面影響。

原文網頁：Sanae Takaichi win jolts Japan bonds as traders brace for looser fiscal stance (by Lee Ying Shan)