儘管全球貿易緊張和經濟衰退的擔憂揮之不去，花旗私人銀行的一項最新調查顯示，超級富豪的家族辦公室對其投資回報仍然抱持樂觀態度。在對346家家族辦公室的調查中，近一半（45%）的受訪者預期2025年全年將獲得5%至10%的回報，超過三分之一（38%）則預期回報將超過10%。只有4%的受訪者預計表現持平或出現負回報。
與此相應，許多家族辦公室正在積極佈局，七成受訪者表示在過去12個月內已對私人企業進行直接投資。在這些公司中，增加或顯著增加直接交易投資的比例是減少投資的兩倍。這些受訪者來自45個國家，平均淨資產為21億美元。
花旗家族辦公室業務負責人漢尼斯·霍夫曼表示，家族辦公室正在增加對風險資產的配置，因為他們對特定長期趨勢，例如人工智能的蓬勃發展以及相關的能源和新基礎設施需求，持樂觀態度，而非單純關注個別資產類別。他認為目前是「選股市場」，重點在於接觸特定主題，而許多這些主題只能在私募市場實現。
然而，儘管大多數進行直接交易的家族辦公室正在增加或維持其投資，但與去年的調查相比，樂觀情緒有所減弱。對私募股權直接投資的看漲情緒從2024年的淨36%下降至目前的15%。整體而言，過去12個月內報告直接交易的家族辦公室比例從77%下降至70%。尤其以北美家族辦公室的降幅最為明顯。
此外，家族辦公室對早期融資和初創企業的興趣也降低，更傾向於成長階段的投資，可能因為風險相對較低。霍夫曼指出，受訪者結構的變化可能解釋了直接投資活動的下降，他們也變得更加謹慎，縮小了行業範圍，並鎖定能夠吸引更大融資的公司。家族辦公室也正在利用其他機構投資者出售非流動資產的機會，進行戰略性收購。
總體而言，這份報告顯示超級富豪們雖然保持謹慎，但仍然看好長期投資機會，並傾向於直接參與企業經營以獲取更穩定的現金流。
我認為這份報告反映了全球經濟環境下的投資者心理。儘管存在不確定性，但高淨值人士仍然對長期趨勢，特別是科技創新，抱持信心。他們更傾向於通過直接投資來控制風險，並尋求更穩定的回報。北美家族辦公室的謹慎態度可能反映了美國經濟前景的擔憂，而其他地區，如拉丁美洲，則表現出更大的興趣。這份報告也顯示了私募市場的重要性日益增加，成為高淨值人士配置資產的重要途徑。
原文網頁：Family offices still keen on direct deals but dial back early-stage investing (by Hayley Cuccinello)
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