印度近期遭受嚴重洪災，尤其以農業要地旁遮普邦受災最甚，創下四十年來最壞紀錄。雖然農作物遭受損害，但各方分析師普遍認為，此次洪災對2026財年的通貨膨脹影響有限，不會超過印度央行4%的目標中點。花旗銀行（Citi）甚至下調了對印度通貨膨脹的預測，認為印度正經歷廣泛的通貨緊縮。
洪災主要影響了蔬菜、食用油、蛋、魚、肉類和水果等食品價格，導致八月份的消費者通貨膨脹率小幅上升至2.1%，但由於糧食生產和庫存充足，預計食品通脹在短期內仍可控制。雖然持續降雨可能對收成造成更大影響，但較高的基數也限制了整體通脹的上升空間。此外，即將生效的商品及服務稅減免政策，也有助於抑制通脹。
值得注意的是，印度央行由於通脹溫和，已獲得降息空間，以刺激國內經濟增長，尤其是在面臨美國對其出口徵收高達50%關稅的貿易擔憂之際。分析師預計，印度央行將在2025年第四季度再次降息，將回購利率降至5.25%。儘管旁遮普邦及其他地區的季風即將結束，但印度東北部和馬哈拉施特拉邦的部分地區仍預計將持續降雨，仍需密切關注。
我認為這份報告顯示，印度經濟正處於一個微妙的平衡點。一方面，自然災害對農業造成了直接衝擊，另一方面，通脹的控制和政府的刺激政策為經濟提供了支撐。美國關稅的影響仍然是一個潛在風險，但印度央行的貨幣政策調整有望在一定程度上抵消其負面影響。整體而言，印度經濟的韌性值得肯定，但仍需警惕自然災害和國際貿易環境的變化。
原文網頁：Floods, heavy rains unlikely to push India”s inflation higher after price growth accelerated last month (by Priyanka Salve)
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