亞馬遜第二季財報雖然在多項指標上超出預期，但並未讓華爾街滿意，股價隨後下跌，週五更是跌幅約7%。儘管營收和利潤強勁，零售業務穩步增長，廣告銷售額也大幅增長了23%，但較為疲軟的利潤預測以及雲端業務增長不如預期，蓋過了這些亮點。
報告顯示亞馬遜上季資本支出高達314億美元，預計下半年支出將維持在相似水平，全年資本支出可能高達1180億美元，主要用於建設支援人工智慧需求的技術基礎設施。與此同時，Meta和Alphabet等競爭對手也在大力投資人工智慧。投資者關注的是，這些巨額投資何時才能轉化為營收或利潤。亞馬遜執行長賈西暗示，人工智慧的進展已改善了營運效率和業務增長，但細節不多。他提到Alexa+訂閱服務是將人工智慧變現的一種方式。
然而，亞馬遜雲端服務（AWS）的增長速度慢於微軟Azure和Google Cloud，引發了分析師對其在生成式人工智慧領域落後的擔憂。儘管AWS營收增長18%，略勝於華爾街預期，但仍落後於微軟和Alphabet的39%和32%。賈西強調AWS的市場規模仍然領先，但分析師認為亞馬遜的解釋不如競爭對手令人信服。此外，賈西也藉機批評微軟的安全性，暗示AWS在安全方面更具優勢。
值得注意的是，儘管美國與中國之間的關稅政策存在不確定性，但亞馬遜似乎成功地應對了這一挑戰。線上商店的銷售額超出預期，增長了11%，顯示出消費需求依然強勁。亞馬遜對第三季的銷售預測也顯示，關稅似乎已被供應商、商家和消費者有效吸收。總體而言，亞馬遜的表現雖然不盡完美，但仍展現了其在電商和雲端市場的領先地位。
我認為這份報告反映了市場對亞馬遜未來增長動力的焦慮。雖然亞馬遜在傳統業務上表現穩健，但投資者更關注其在人工智慧領域的布局和潛力。雲端業務增長放緩以及缺乏具體的人工智慧變現細節，讓市場對亞馬遜的未來發展產生了疑慮。賈西的說法雖然積極，但缺乏實質性的支持，未能有效打消投資者的擔憂。此外，中美貿易關係的不確定性也為亞馬遜的未來增長帶來了風險。因此，儘管亞馬遜的基礎面依然強勁，但短期內股價可能仍將面臨壓力。
原文網頁：Amazon stock sinks 7% after earnings: Here are the key takeaways (by Annie Palmer)
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