聯合健康集團（UnitedHealth Group）的最新財報顯示，其2025年的營收預期低於華爾街的預期，主要原因是保險部門持續面臨醫療成本上升的壓力。股價在盤前交易中下跌超過4%。公司預計2025年的調整後每股收益至少為16美元，營收預計在4455億至4480億美元之間。然而，分析師預期為每股收益20.91美元，全年營收4491.6億美元。儘管如此，公司表示預計2026年將恢復盈利增長。
這次的財報進一步加劇了市場對該公司的擔憂。此前，由於醫療成本上升和前任執行長安德魯·威蒂（Andrew Witty）的突然離職，公司已於五月暫停了2025年的營收指引。聯合健康集團是美國最大的保險公司，也是業界的風向標，其表現往往被視為整個行業的指標。
報告顯示，公司2025年保險部門的醫療費用比率預計在89%至89.5%之間，這意味著醫療支出佔保費收入的比例較高，盈利能力受到擠壓。第二季度的醫療費用比率已上升至89.4%，高於去年同期的85.1%，主要原因是醫療費用快速增長，以及Medicare（美國醫療保險）的資金削減。特別是Medicare優勢計畫（Medicare Advantage plans）的成本上升，由於疫情延遲的醫療程序恢復，老年人就醫需求增加，對保險公司造成了更大的壓力。
此外，Optum Health的營收下降也引起了華爾街的關注。儘管Optum Rx的營收有所增長，但Optum Health的營收卻同比下降了7%。公司目前正接受美國司法部的調查，涉及Medicare的計費問題，新任執行長史蒂芬·亨斯利（Stephen Hemsley）面臨著恢復投資者信心和扭轉公司困境的艱巨任務。今年股價已下跌超過44%，並受到多重不利因素的影響，包括司法部的調查、網路攻擊以及公司內部管理問題。
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我認為這份報告反映了美國醫療保健行業正面臨的嚴峻挑戰。醫療成本持續上升，Medicare的資金削減，以及疫情後的醫療需求反彈，都對保險公司的盈利能力造成了壓力。聯合健康集團作為行業領先者，其困境也預示著整個行業可能面臨類似的挑戰。Optum Health的營收下降也表明，公司在整合醫療服務方面可能存在問題。此外，司法部的調查也增加了公司的不確定性。總體而言，這份報告對投資者來說是一個警訊，表明醫療保健行業的投資風險正在增加。
原文網頁：UnitedHealth says 2025 earnings will be worse than expected (by Annika Kim Constantino)
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