美國總統川普設定的關稅截止日期（8月1日）即將到來，然而市場反應卻異常平靜。上週，儘管道瓊工業平均指數略有下跌，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別上漲了0.6%和1.5%。即使有消息指出川普希望對歐盟徵收15%-20%的最低關稅，市場也僅僅受到輕微影響。目前企業財報季表現亮眼，83%的標準普爾500指數成分股的財報超出預期，尤其是摩根大通和高盛等大型銀行的優異表現，提振了投資者信心。
然而，科技巨頭的財報將在8月1日前陸續公布，其表現將成為市場關注的焦點。如果財報表現良好，或許能消除地緣政治的擔憂，但也可能使投資者過於輕視貿易風險。此外，中國維持基準貸款利率不變，人民幣匯率也相對穩定。值得注意的是，華為在美國的制裁下，已轉型為人工智慧領域的領導者，並成為中國對抗輝達的潛在力量。新加坡元也因其避險特性而受到關注，儘管目前尚未達到日圓或瑞士法郎的地位。美元指數今年迄今已下跌超過9%，顯示市場對美元的信心有所動搖。
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這份報告顯示，儘管貿易緊張局勢持續，市場卻出乎意料地保持樂觀。這種樂觀情緒主要來自於企業財報的良好表現，以及對美國與其他國家進一步貿易談判的期望。然而，這種樂觀情緒可能過於樂觀，因為地緣政治風險依然存在。
我認為，市場對川普政府的貿易政策的容忍度正在增加，投資者似乎認為川普的威脅更多是談判策略，而非實際行動。但如果8月1日之後，美國真的實施新的關稅，市場的反應可能會截然不同。
此外，中國的經濟韌性以及華為等科技公司的創新能力，也值得關注。儘管受到美國的制裁，華為仍在人工智慧領域取得了顯著進展，這表明中國正在努力減少對美國技術的依賴。最後，新加坡元作為潛在的避險貨幣，也反映了市場對傳統避險貨幣（如日圓和瑞士法郎）的擔憂。
原文網頁：The silver lining of positive earnings could be too blinding (by Yeo Boon Ping)
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