黑石集團（Blackstone）近年來在美國租賃住房市場的崛起，值得我們深入分析。這家大型另類資產管理公司，透過收購如Tricon Residential、American Campus Communities和AIR Communities等品牌，投入巨資擴張其租賃房地產組合。其投資涵蓋公寓、學生宿舍、行動房屋社區以及獨立屋，集中於紐約等主要城市和陽光地帶的德州、喬治亞州和佛羅里達州等地。
黑石的策略核心在於追蹤全球的就業和人口增長趨勢，並認為目前在許多市場上，購置房產的成本仍然低於新建，這限制了新房供給，進而支撐了租金的增長。儘管黑石擁有超過27萬套租賃住房，但相對於美國總計4600萬套租賃房屋而言，其佔比僅略高於1%。其房地產投資組合中，只有約550億美元的資金來自BREIT產品，面向零售投資者，其餘資金主要來自認可投資者和機構投資者。
黑石的成功，源於其早期對多元化投資價值的認識，以及透過槓桿收購等手段，改善不良資產的能力。從1991年成立以來，黑石不斷擴大其房地產投資規模，目前已達3150億美元。
我認為，黑石的行動反映了美國租賃市場的結構性變化。人口增長、住房供應不足以及投資者對房地產的興趣，共同推動了租金上漲。黑石的介入，在一定程度上加劇了這一趨勢，也引發了關於大型機構投資者在住房市場中作用的討論。未來，黑石能否持續從其投資中獲益，將取決於宏觀經濟環境、利率水平以及住房市場的供需關係。
原文網頁：How Blackstone became a landlord (by Carlos Waters)
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